江苏荣成环保科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2017年12月20日报送）

报告摘要

江苏荣成环保科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书总结

核心内容

江苏荣成环保科技股份有限公司（以下简称“发行人”）计划首次公开发行人民币普通股（A股）股票，发行股数不超过29,865万股，拟上市地点为上海证券交易所。本次发行前，公司控股股东荣成中国及股东昆山荣中、苏州满果承诺在公司上市后36个月内不转让其所持股份，若上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价，锁定期将自动延长6个月。公司其他股东及高管也作出相应的股份锁定及减持承诺。

主要观点

发行概况：
- 发行股票类型为人民币普通股（A股），每股面值1.00元。
- 发行方式为网下配售与网上发行相结合，采用余额包销方式。
- 募集资金将用于扩大产能及补充流动资金。
股利分配政策：
- 公司实施持续、稳定的利润分配制度，原则上在盈利年份进行现金分红，且每年以现金方式分配的利润不低于可分配利润的10%。
- 公司在成熟期、成长期等不同阶段，对现金分红比例作出差异化规定。
- 公司董事会需履行严格的决策程序，确保股利分配政策的科学性和透明度。
稳定股价预案：
- 若公司股价连续20个交易日低于每股净资产，将启动股价稳定措施。
- 稳定措施包括控股股东、董事及高管增持股票、公司回购股票。
- 若未采取稳定措施，公司需承担公开说明未履行原因及赔偿投资者损失的约束措施。
股东减持承诺：
- 持股5%以上的股东在锁定期届满后减持股份时，需遵守相关法律法规及交易所规则。
- 减持方式包括集中竞价、大宗交易、协议转让等，且有明确的减持比例限制及信息披露要求。
信息披露与赔偿承诺：
- 若招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，公司及控股股东、董事、监事、高管、中介机构将依法承担赔偿责任。
- 公司承诺若未履行相关承诺，将接受相应的公开说明、道歉及赔偿措施。
风险提示：
- 市场风险：包装纸行业存在产能过剩风险，尤其在需求增长不及生产规模时。
- 环保风险：公司作为再生纸生产及热电联产企业，面临环保标准提高及可能的行政处罚风险。
- 税收政策风险：公司享受资源综合利用增值税即征即退及高新技术企业所得税优惠，若政策变动将影响公司盈利。
- 政府补助变动风险：政府补贴对公司利润影响较大，未来若补助减少，将对经营业绩产生不利影响。
- 财务风险：公司存在应收账款及存货管理风险，需关注坏账及周转效率。

关键信息

主要财务数据：
- 2017年1-6月，公司营业收入为334,224.19万元，净利润为32,546.53万元。
- 公司资产负债率（合并）为63.23%，流动比率0.94，速动比率0.78。
- 净资产收益率（加权平均）为9.76%，基本每股收益0.3936元/股。
募集资金用途：
- 用于“湖北荣成年产35万吨牛皮箱板纸、30万吨高强瓦楞原纸项目”及“补充流动资金项目”。
- 总计募集资金259,517.85万元，用于公司发展及扩大生产。
主要股东及高管承诺：
- 控股股东荣成中国、其他股东及高管均作出股份锁定及减持承诺。
- 若违反承诺，需承担相应法律责任及赔偿义务。
行业及业务情况：
- 公司主营中高档包装用纸（牛皮箱板纸、高强瓦楞原纸）及绿色包装产品（瓦楞纸板、瓦楞纸箱）。
- 公司具备完整的产业链，包括废纸回收、热电联产、再生纸生产及包装制品制造。
环保与安全生产：
- 公司注重环保，已建立完整的环保制度，并持续进行环保投入。
- 报告期内曾因环保问题受到行政处罚，但已整改。
- 安全生产风险存在，需防范设备故障、操作失误及自然灾害等。
风险因素：
- 包装纸行业产能过剩、区域市场竞争加剧、原材料价格波动、进口废纸供应不足、环保及安全风险、税收政策及政府补助变动等。