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2017年中国绿色债券市场总结

核心内容概述

2017年，中国绿色债券市场在规模、结构、政策及国际合作等方面取得显著进展。全年境内和境外累计发行绿色债券123只，规模达2486.797亿元，同比增长7.55%，占全球绿色债券发行规模的25%。绿色债券市场已成为中国绿色金融体系的重要组成部分，推动了实体经济的绿色发展。

主要观点与关键信息

一、2017年绿色债券发行概况

• 发行总量：全年累计发行绿色债券123只，规模2486.797亿元，占全球总量的25%。
• 区域分布：2017年绿色债券发行覆盖23个省份，主要集中于华东和华北地区。
• 季度趋势：发行高峰出现在下半年，第一季度因政策导向和资金紧张，发行放缓；第四季度因多只绿色金融债发行，整体规模继续增长。
• 月度数据：月均发行数量为9.4只，月均规模为170.4亿元，4月和11月发行规模超过300亿元，其中11月为年内最大单月发行规模（337.04亿元）。

二、绿色债券发行特点

（一）绿色金融债仍占主导地位，发行主体多元化

• 绿色金融债占比：2017年境内绿色金融债发行数量和规模分别占39%和60%，较2016年有所下降。
• 发行主体扩展：地方中小银行和金融租赁公司首次参与绿色金融债发行，非金融企业发行数量和规模大幅增加，显示绿色融资需求旺盛。

（二）发行区域更加均衡

• 区域分布：2017年绿色债券发行覆盖23个省份，较2016年增加12个，其中北京和江苏发行数量最多。
• 中西部发展：中西部地区和东北地区绿色债券发行体量较少，未来需加快培育和发展。

（三）信用层级与期限结构更丰富

• 信用评级：AAA级绿色债券占比下降至40%，AA级以下债券占比上升至19%，显示中小发行人参与度提高。
• 期限结构：绿色债券期限覆盖1年至15年，88%为3-7年期，首次出现1年期和2年期绿色债券，长期债券发行有所增加。

（四）第三方认证比例下降

• 认证比例：境内绿色债券第三方认证比例下降至67%，较2016年的83%有所降低。
• 市场格局：银行间债券市场仍是主要发行场所，占比72%；交易所市场发行规模和数量有所下降。

（五）募集资金主要投向清洁能源领域

• 资金用途：清洁能源领域占比14%，清洁交通13%，污染防治12%，生态保护和适应气候变化11%，节能9%，资源节约与循环利用7%，其余用于一般用途或再融资。
• 非金融企业投向：超过三分之一资金投向清洁能源，其余领域分布较平均。

（六）承销商数量显著增加

• 承销商数量：2017年境内绿色债券承销商达60家，较2016年增加52.5%。
• 主要承销商：中信证券、中信建投、工商银行位列承销规模前三，中信证券和中信建投也位列承销数量前三。

三、绿色债券市场最新进展

（一）绿色债券指数研发与创新

• 主要指数：中债-兴业绿色债券指数、中财-国证绿色债券指数、上证绿色公司债指数等相继推出。
• 理财产品：兴业银行推出首只绿色债券指数型理财产品“万利宝-绿色金融”，以中债-兴业绿色债券指数为投资标的。

（二）政策制度不断完善

• 监管政策：证监会、交易商协会、央行等发布多项指导意见和指引，推动绿色债券市场规范化。
• 重点政策：包括《关于支持绿色债券发展的指导意见》《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》及《绿色债券评估认证行为指引（暂行）》。

（三）国际合作进一步深化

• 中欧合作：绿金委与欧洲投资银行联合发布《探寻绿色金融的共同语言》白皮书，推动绿色债券标准一致化。
• 中英合作：中英绿色金融工作组建议开放中国绿色债券数据库，推动“绿色债券通”建设。

（四）绿色资产证券化产品持续创新

• 产品类型：绿色ABS和绿色ABN发行规模扩大，2017年绿色ABS发行12只，规模167.217亿元。
• 创新案例：国内首单经第三方认证的CMBS、首单小微企业绿色金融债、首单“纯双绿”资产支持票据等相继发行。

（五）绿色债券创新产品相继发行

• 房地产企业：龙湖地产首次在境内发行绿色债券，用于绿色低碳建筑项目。
• 首单发行：北控水务发行全国首单绿色资产支持票据，中国农业银行发行首单双重绿色认证的绿色信贷ABS。
• 国际发行：中国银行发行首只“一带一路”绿色气候债券，三峡集团发行中国首单绿色欧元债券。

（六）中资发行人在国际市场上影响力提升

• 国际发行：中国银行、工商银行、国家开发银行等在境外发行绿色债券，获得国际投资者超额认购。
• 多币种发行：中国银行发行的绿色债券为CBI贴标认证的首笔三币种绿债，涵盖人民币、美元和欧元。

四、未来展望

• 市场潜力：中国绿色债券占全部债券发行量的2%，未来增长空间巨大。
• 发展挑战：仍面临标准不统一、认证体系不规范、信息披露不透明等问题。
• 发展方向：
  • 建立绿色债券激励机制，降低融资成本。
  • 鼓励产品创新，如中小企业绿色集合债、项目收益支持票据等。
  • 推动绿色指数开发与投资应用。
  • 引导形成绿色投资意识，加强与境外市场的对接。
  • 推进基础性制度建设，如强制环境信息披露、第三方评级认证等。

总结

2017年，中国绿色债券市场在规模、结构和政策层面均有显著提升，尤其在发行主体多元化、区域分布均衡化、产品创新等方面取得突破。同时，市场国际化程度提高，中资发行人在国际市场上影响力增强。未来，中国绿色债券市场需进一步完善标准与认证体系，提高信息披露透明度，推动绿色金融与实体经济深度融合，以实现可持续发展目标。