20250209-浙商证券-1月CPI和PPI数据解读_1月通胀_春节错位难改物价趋势_政策宽松驱动股债双牛_8页_766kb

报告聚焦2025年1月中国通胀数据，包括CPI和PPI解读及其宏观影响。1月CPI同比增速为0.5%，环比为0.7%，基本符合预期；核心CPI连续四月回升，主要受春节出行和文娱消费拉动。PPI同比-2.3%，环比-0.2%，与预测一致，工业生产淡季是主因。报告认为通胀处于筑底阶段，政策宽松（如降准、降息）或驱动股债双牛，中美关系缓和可能提升风险偏好，但行情可能反复。

大类资产方面，股债双牛行情预期，原因包括国内政策支持和消费需求恢复弹性。信用债和大宗商品（如有色金属）价格可能高位震荡，黄金受央行购金驱动或创新高。风险提示包括大国博弈升级或自然灾害影响基本面。

整体观点强调中国经济需应对波折考验，政策转向重要性高于力度。