20180312-东方财富证券-智慧家电提振预期_AWE传递新信号_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2018年3月12日发布的家电行业周报，聚焦于AWE2018展会的市场影响及行业发展趋势。报告指出，智慧家电和全装修时代的开启将成为推动行业增长的重要方向。

主要观点

• 市场表现：上周家用电器板块上涨3.58%，跑赢上证指数和沪深300指数，行业整体表现优于大盘。
• 子行业表现：白色家电涨幅最大（3.74%），视听器材涨幅次之（4.67%），小家电涨幅最小（1.78%），照明设备涨幅为3.19%。
• 个股表现：太龙照明、奥马电器、格力电器等个股表现突出，涨幅居前；而万和电气、华帝股份、金莱特等个股则表现较差。
• 估值情况：家用电器行业市盈率（TTM）为22.59倍，略高于行业历史均值，部分个股估值偏高或偏低。
• 行业趋势：
  • 智能互通：AWE2018上发布的《智能家电云云互联互通标准》标志着智能家电跨品牌互联互通的开始，推动智能家居生态的发展。
  • 全装修时代：随着全装修比例的上升，尤其是三四线城市达到30%、一线城市达到63%，家电配套将成为行业竞争的新焦点。
• 投资建议：建议关注厨房电器、白色家电及小家电领域相关标的，重点关注美的集团、格力电器、青岛海尔和华帝股份等企业，同时谨慎看好浙江美大。

关键信息

1. 行情回顾

• 家电板块上周上涨3.58%，在27个一级行业指数中排名第七。
• 各指数表现：上证指数上涨1.62%，沪深300指数上涨2.30%，创业板指上涨4.77%。
• 白色家电表现最佳，涨幅为10.58%，而视听器材、小家电和照明设备则出现不同程度的下跌。

2. AWE2018行业动态

• 展会规模：AWE2018规模创历史新高，吸引了800多家企业参展，预计25万人次参观。
• 智能趋势：智能家电与物联网、大数据、人工智能等技术深度融合，实现跨品牌互联互通。
• 全装修影响：全装修比例上升，尤其是三四线城市，推动家电行业向配套市场转型。

3. 智能音箱市场分析

• 全球增长：OC&C预测到2022年，美国和英国智能音箱市场年销售额将超过400亿美元。
• 中国市场：2017年智能音箱零售量快速提升，低价策略推动市场增长，但部分担忧市场陷入价格战。
• 限制因素：智能家居普及率低、中西方生活方式差异、厂商过度聚焦语音交互技术忽略用户体验。

4. 重点公司表现

• 太龙照明：2017年净利同比增长23.73%，拟10转7派2.50元，股价为48.50元。
• 松下电器：计划2020年实现200亿销售额，北美市场表现强劲。
• 京东闫小兵：预测家电行业将进入“无界零售”时代，线上线下融合、数据贯通成为趋势。
• 海尔集团：通过收购GE家电业务，实现全球化布局，定制化产品占比达68%，推动智慧家庭发展。

风险提示

• 外汇波动风险：汇率变动可能影响部分企业的海外业务。
• 房地产景气下行：地产市场分化可能对家电销售造成压力。
• 原材料价格上涨风险：成本上升可能压缩企业利润空间。

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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