20180312-申万宏源-家电周报_AWE展看家电升级大时代_综合_专业家电公司各展所长_22页_916kb

2018年3月家电行业周报总结

核心内容

2018年3月5日至9日，AWE（中国家电及消费电子博览会）期间，家电行业展现出升级趋势。综合与专业家电公司各展所长，重点围绕消费升级、产品功能提升及智能化发展展开。同时，本周家电板块整体表现优于沪深300指数，显示出市场对行业前景的看好。

主要观点

1. 消费升级驱动产品升级：

   • 白电产品主打消费升级，如空调、洗衣机、冰箱等，通过功能升级实现均价提升。
   • 厨电市场增长迅速，洗碗机销量同比增长78%，成为增长亮点。
   • 智能家电市场发展迅速，AI和物联网技术推动产品智能化。

2. 企业战略转型：

   • 美的发布“人机新世代”战略，布局智能制造、AI、物联网及智慧家庭生态，目标成为科技型集团。
   • 海尔发布智慧家庭战略，通过U+平台打造全场景、一站式服务体验，向物联网时代第一品牌迈进。
   • TCL推出员工持股计划及限制性股票激励计划，显示对集团业务转型的信心。

3. 行业数据与趋势：

   • 2月线下零售数据整体下滑，但线上数据表现强劲，尤其是空调、冰箱、洗衣机等产品销量增长显著。
   • 4K电视市场渗透率接近60%，高端产品如OLED、激光电视增长迅速，成为行业复苏的希望。
   • 2018年空调市场遭遇“倒春寒”，但变频、高能效、智能化趋势明显，市场逐渐恢复理性。

4. 投资建议与市场表现：

   • 重点推荐美的、海尔、格力电器、小天鹅A、苏泊尔等龙头企业。
   • 本周申万家电板块指数上涨4.4%，华意压缩、小天鹅A、浙江美大领涨，惠而浦、华帝股份领跌。

关键信息

上市公司动态

• 苏泊尔：董事长辞职，管理层激励计划推动业绩增长。
• TCL集团：实施TOP400和核心骨干持股计划，提升公司估值。
• 华意压缩：收购郴州格兰博科技股份有限公司股份，强化智能家居清洁机器人业务。
• 其他动态：包括盾安环境、依米康、高斯贝尔等公司获得高新技术企业认定，享受税收优惠；部分公司发布新品、进行股权变动及融资计划。

行业变化

• 原材料价格：铜价同比上涨10.46%，铝价同比上涨3.48%，整体呈上涨趋势。
• 家电数据：2月线下零售量同比下滑，线上数据表现强劲，4K电视、OLED电视、激光电视成为增长点。
• 行业挑战：4K电视存在内容供给不足的问题，消费者对4K内容的期待尚未完全满足；人工智能电视市场存在“假脸团”现象，软故障维权困难。

行业新闻摘要

• 彩电市场：春节数据冷淡，但高端产品表现亮眼，OLED和激光电视销量大幅增长；4K电视将成为主流，8K电视则在2020年有望达到一定渗透率。
• 体育营销：华帝与法国国家足球队签约，借助体育资源提升品牌形象，推动国际化发展。
• 董明珠与银隆：银隆面临管理、技术、资金等多重问题，董明珠强调企业文化与工匠精神的重要性。
• TCL春季发布会：推出多款创新产品，强调内容、服务与AI的结合，推动电视向智慧家庭方向发展。
• 美的战略发布会：聚焦“人机新世代”，强调智能制造与工业互联网布局，推动从制造到生活的转型。

估值与投资建议

• 重点公司估值：美的集团、小天鹅A、格力电器、苏泊尔等公司均获得“买入”评级，部分公司如莱克电气获得“增持”。
• 行业估值：整体行业被看好，优于市场表现，显示出市场对家电行业未来发展的信心。

法律与合规声明

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，内容基于公开信息，分析师承诺独立、客观，不因报告内容获得任何补偿。
• 投资者应自行判断，不应仅依赖投资评级作出决策，需结合自身情况及市场环境。

附：重点公司估值表（部分）

总结

2018年3月家电行业整体向好，AWE展会上厨电、白电及智能家电均呈现升级趋势。美的、海尔、格力等龙头企业布局智能制造与智慧家庭，推动行业向科技化、智能化转型。4K电视成为行业重点发展方向，尽管存在内容供给不足的问题，但其普及率已接近60%。此外，体育营销、股权激励、产品创新等成为行业焦点。投资方面，重点推荐各子行业龙头，市场对家电行业前景充满信心。