20161122-梧桐公会-网映文化-834902.OC-以电子竞技赛事运营为核心_打造综合性电子竞技生态平台_13页_1mb

网映文化 (834902) 总结

公司概况

网映文化成立于2006年4月，专注于电子竞技赛事运营及直播业务整体解决方案，是国内最早专业从事电竞赛事运营业务的企业之一。公司拥有资深核心团队和一流的品牌影响力，为大型游戏厂商及直播平台提供赛事运营、直播及内容制作等服务。

核心业务与模式

主要业务

• 赛事运营：公司是WCG赛事在中国区的重要参与者，曾作为独家直播方和主办方，积累了丰富的大型赛事运营经验。
• 视频销售：提供赛事直播、游戏视频制作及内容销售，推动内容变现。
• 用户服务：围绕电竞人群打造综合平台，包括电竞圈APP，提供直播、点播、社区互动等功能。

三位一体经营模式

公司坚持“赛事运营+用户培育+平台服务”的三位一体模式，通过赛事运营吸引用户，通过内容制作提升用户粘性，通过平台服务拓展用户生态，形成良性循环。

财务表现

基本数据

• 收盘价：23.05元
• 总股本：3197万股
• 流通股本：1308万股
• 总市值：7.37亿元
• 每股净资产：3.72元
• PB：6.20倍

盈利预测

财务指标

• 营业收入：2016年预计达49.41亿元，同比增长显著。
• 净利润：2016年预计达6.83亿元，同比扭亏为盈。
• 毛利率：逐步提升，从2014年的28.82%增长至2018年的35.58%。
• 净利率：稳步增长，从2014年的11.2%提升至2018年的14.09%。
• ROE：从2014年的125.61%下降至2018年的12.40%，但仍保持稳健。

行业分析

电竞市场发展趋势

• 电竞市场持续增长，2016年全球电竞市场规模达8.92亿美元，预计2019年将突破12.3亿美元。
• 电竞受众人数迅速增加，2015年中国电竞受众达4800万人，预计2017年将突破1.48亿人，占全球电竞受众的1/3以上。
• 电竞行业逐步向主流文化转型，国家政策支持，行业标准体系完善，技术不断进步，推动行业向高质量发展。

电竞产业链

• 游戏运营：游戏开发商与代理商共同推动电竞游戏市场。
• 赛事运营：分为第一方赛事（如腾讯LOL、网易黄金联赛）和第三方赛事（如WCG、WCA），赛事运营逐步形成多种盈利模式。
• 游戏媒体：包括电视端（如游戏风云、GTV）和互联网端（如斗鱼、虎牙、火猫等）。

竞争优势

• 赛事运营能力：拥有丰富的赛事运营经验，曾成功主办WCG中国区赛事。
• 内容制作实力：推出多款娱乐类视频栏目，如《我是演神》、《爱与战2》微电影，收视效果良好。
• 平台服务布局：开发《电竞圈》APP，提供一站式电竞服务，增强用户粘性。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争白热化，需持续提升内容质量与平台吸引力。
• 客户依赖风险：主要客户包括腾讯、网易、斗鱼等，占公司收入70%以上，存在客户依赖风险。
• 行业发展滞后风险：若电竞行业发展不及预期，可能影响公司业务增长。

发展前景

公司计划打造世界顶级赛事自有品牌，布局多维赛事矩阵，满足用户多样化需求。同时，通过内容制作和平台服务，推动盈利模式多元化，提升盈利质量。未来，公司有望在电竞生态建设中占据更有利的位置，实现持续增长。

总结

网映文化以电子竞技赛事运营为核心，构建了综合性电子竞技生态平台。公司具备丰富的赛事运营经验、强大的内容制作能力及完善的平台服务体系，正在逐步形成“赛事运营+用户培育+平台服务”的三位一体经营模式。随着电竞市场持续扩大及泛娱乐化趋势加强，公司有望在行业竞争中占据有利地位，实现业绩增长和盈利提升。然而，需警惕客户依赖及市场竞争带来的潜在风险。