生猪养殖行业投资框架-国信证券_35页_2mb

生猪养殖行业投资框架分析总结

核心结论：
猪周期是由二元能繁母猪变化导致的猪价有规律波动，周期通常持续4-5年。在中国，散养户占比高且成本离散度大，使得周期不会拉长，但头部规模企业的成长性依然显著。投资应关注成本控制与出栏成长性兼具的小体量企业和具备卓越成本管理能力的企业。

投资建议：

• 周期角度：优先选择成本、出栏成长俱佳的小体型猪企。
• 价值角度：选择具备超额收益的企业以实现高质量发展。

股价驱动因素：

• 母猪产能加速去化（如深度亏损或疾病蔓延）。
• 优质企业估值阶段性修复。

相关标的：
牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神、新五丰、巨星农牧、天康生物、华统股份、京基智农、神农集团。

风险提示：
原材料价格波动和不可控的动物疫情风险。

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