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宏观周报总结

核心内容概览

本周宏观周报聚焦于国内经济运行情况、政策动态及国际经济环境变化。报告涵盖了通胀、出口、经济增长、流动性等多个方面，同时对国际大事如金砖国家会晤、美国债务上限问题、委内瑞拉外汇机制调整等进行了分析。

主要观点与关键信息

1. 大气污染治理强化督查

• 时间与范围：9月1日起，京津冀及周边地区启动第11轮次强化督查，持续210天，分两阶段进行。
• 重点任务：包括“散乱污”企业整治、燃煤小锅炉淘汰、清洁取暖等12项任务，以及233项城市“清单化”任务。
• 目标：通过督查推动减排措施落实，改善区域空气质量。

2. 通胀超预期

• CPI数据：8月CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。
• 食品与非食品影响：食品价格下降0.2%，非食品价格上涨2.3%，其中鸡蛋、蔬菜价格上涨明显。
• PPI数据：8月PPI同比上涨6.3%，环比上涨0.9%，涨幅扩大。
• 行业影响：黑色金属、有色金属、油气等价格上涨，推动PPI上升，但煤炭价格涨幅高位回落，预计PPI增速将逐步回落。

3. 出口增速低于预期

• 数据表现：8月出口同比增长6.9%，低于预期的8.7%；进口增长14.4%，高于预期的11.7%。
• 贸易顺差：贸易帐为2865亿元，低于预期的3357亿元。
• 原因分析：人民币升值、环保督查及供给侧改革导致价格上升，出口压力持续。

4. 外汇储备增长

• 数据表现：8月外汇储备增长108亿美元，达到30915.3亿美元，环比上升0.4%。
• 推动力：国际金融资产价格上涨是主要因素。
• SDR计值：以SDR计，外汇储备略低于7月。

5. 金砖国家领导人会晤

• 时间与地点：9月3日至5日，厦门会晤成功举行。
• 合作成果：通过《金砖国家领导人厦门宣言》，提出多项合作倡议，包括电子商务、服务贸易、知识产权等。
• 拓展模式：邀请五国领导人参与对话会，探索“金砖+”模式，可能扩大金砖国家合作范围。

6. 深汕特别合作区方案通过

• 设立背景：为解决深圳发展空间不足问题，推动区域协同发展。
• 管理机制：深圳全面主导，为跨区域合作提供新范例。

7. 特朗普对朝态度缓和

• 表态内容：军事行动并非第一选择，与习近平进行坦率通话，表示愿与朝鲜进行对话。
• 市场反应：避险情绪缓解，美股高开，期金回落。

8. 美国债务上限延长

• 政策内容：特朗普签署法案，将债务上限延长至12月8日，同时提供152.5亿美元飓风救助资金。
• 政治博弈：共和党曾希望延长18个月，最终妥协为6个月，特朗普支持民主党方案。

9. 欧洲央行按兵不动

• 利率政策：维持主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率不变，QE计划维持至2017年12月或更久。
• 汇率影响：欧元走强，美元走弱，巩固人民币升值趋势。

10. 委内瑞拉外汇机制调整

• 政策变化：委内瑞拉将与人民币合作，而非美元，以应对通胀和经济困境。
• 汇率情况：官方汇率1美元=3345玻利瓦尔，黑市汇率远高于官方。

经济增长动能减弱

• 商品房成交：30大中城市7天成交面积308.42万平方米，同比-40.62%，环比-8.75%。
• 能源消耗：六大发电集团日均耗煤量同比+22.29%，环比-7.85%；高炉开工率环比-0.40%。
• 物流与航运：公路物流运价指数同比+8.17%，环比+2.11%；BDI指数同比+65.67%，环比+12.60%。

流动性相对稳定

• 公开市场操作：本周净回笼资金3300亿元，货币投放400亿元，回笼3700亿元。
• 利率变化：银行间质押式回购加权利率隔夜和7天期均下降，SHIBOR利率也有所回落。
• 国债与理财产品：10年期国债收益率环比下降，理财产品预期年收益率下降，余额宝收益率亦小幅下滑。

下周重要经济数据

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