20240722-东海期货-甲醇聚烯烃周度策略_需求不足_价格偏弱_16页_1mb

分析师信息

• 投资咨询业务资格证号：证监许可20111771号
• 分析师：
  • 王亦路：从业资格证号 F3089928，投资咨询证号 Z0018740，电话 021-68757827，邮箱联系信息待提供
  • 冯冰：从业资格证号 F3077183，投资咨询证号 Z0016121，电话 021-68758859

甲醇周度策略分析（2024-7-22）

供应端情况

• 国内甲醇开工率：整体装置开工负荷为65.10%，较上周下降2.72个百分点，较去年同期提升1.19个百分点。
• 装置变动：久泰托县、陕西神木两装置检修，中天合创装置预计恢复，紧平衡状态下内地供应或将在下周增加。

库存与需求

• 港口与内地库存：到港货源增加，外轮卸货量大，同时内地与港口同步累库，库存上升。
• 下游需求：传统下游开工变动不大，MTO装置负荷下滑，但有重启传闻或将影响市场供需。
• 进口与成本：甲醇进口增加，累库速率加快；内地装置检修但发货量下降，成本利润结构承压。

价格预期

• 当前甲醇基本面仍偏弱，价格反弹需依赖于MTO装置重启成功的预期兑现；若节奏不及预期，则价格或将继续下探。

PP（聚丙烯）分析

• 开工情况：全国PP装置开工率73.14%，较上周下降0.52个百分点，同比下滑1.72个百分点。
• 库存动态：产业库存环比下降26.2%，样本企业原料库存天数多有缩短，但需求不足导致累库压力仍然存在。
• 订单与价格：下游补库意愿低，订单跟进平淡。尽管供应端检修损失量环比降低，但由于需求疲软，价格短期内仍有支撑，下跌空间有限。

PE（聚乙烯）分析

• 开工：PE整体开工率稳步上行，检修损失量环比减少。管材、农膜等细分领域出现小幅变化。
• 进口与库存：进口利润逐步修复，个别品种贸易窗口开放，但库存量环比上涨明显，对行情构成压力。
• 基本面展望：尽管上游装置恢复进度不及预期，下游需求整体依旧偏弱，基本面趋淡；而短期原油中性强支撑，整体判断震荡偏弱。

风险提示

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以上内容为东海期货研究所2024年7月22日发布的能化策略周报的核心分析总结。