科创投资手册系列_安恒信息_威胜信息_宝兰德_安博通_22页_1mb

行业研究总结：计算机软硬件行业与科创板拟上市企业分析

核心内容概述

本报告主要分析了2019年拟登陆科创板的四家计算机软硬件行业企业：安恒信息、威胜信息、宝兰德、安博通，并对网络安全、智慧公用事业、中间件等细分行业的发展前景进行了深入探讨。同时，报告也对行业整体趋势、公司业务结构、募投项目及可比公司估值情况进行了介绍。

主要观点

• 行业趋势：网络安全、智慧公用事业、中间件等细分行业因新兴技术（如云计算、大数据、物联网、人工智能等）的广泛应用而快速发展，市场需求持续增长。
• 政策支持：国家政策推动网络信息安全、中间件自主可控及智慧城市发展，为行业提供了坚实的发展基础。
• 公司竞争力：四家公司均在各自细分领域具备较强的技术实力和市场地位，且在业务增长、产品创新及市场拓展方面表现突出。
• 募投方向：各公司拟募集的资金主要用于产品升级、技术研发及市场拓展，以增强核心竞争力和市场份额。

关键信息

安恒信息

• 行业地位：国内网络信息安全领域领先厂商之一，曾为多项重大活动提供安全保障。
• 业绩表现：2017-2018年营业收入平均增速为42%，净利润平均增速达3495%，收入结构中网络信息安全基础产品及平台占比约70%。
• 募投项目：拟募集7.6亿元用于云安全、大数据安全、物联网安全、智慧城市安全等领域的技术升级与研发。
• 可比公司：绿盟科技、启明星辰、深信服等，Wind一致预期平均市盈率为37倍。
• 产品分类：
  • 网络信息安全基础产品
  • 网络信息安全平台
  • 网络信息安全服务
• 毛利率：2016-2018年分别为67.03%、67.58%、70.82%，净利率分别为0.38%、12.75%、13.04%。

威胜信息

• 行业地位：智慧公用事业综合解决方案提供商，业务覆盖物联网各层级。
• 业绩表现：2017-2018年营业收入平均增速为25%，净利润平均增速为52%。
• 募投项目：拟募集6亿元用于物联网感知层、网络层及应用层设备的扩产、技改及研发中心建设。
• 可比公司：新联电子、光一科技、友讯达，Wind一致预期平均市盈率为25倍。
• 毛利率：2016-2018年分别为27%、36%、33%，净利率分别为12%、15%、17%。

宝兰德

• 行业地位：中间件国内领导者，产品包括应用服务器、消息中间件、交易中间件等。
• 业绩表现：2017-2018年营业收入平均增速为24%，归母净利润平均增速为19%。
• 募投项目：拟募集2.8亿元用于软件开发、技术研究中心及营销服务平台建设。
• 可比公司：东方通，Wind一致预期平均市盈率为38倍。
• 毛利率：2016-2018年分别为99%、95%、95%，净利率分别为46%、40%、42%。

安博通

• 行业地位：网络安全软件平台提供商，为网络安全厂商提供操作系统、业务组件等支持。
• 业绩表现：2017-2018年营业收入平均增速为36%，归母净利润平均增速为149%。
• 募投项目：拟募集3亿元用于安全网关产品升级、安全管理产品平台研发及研发能力提升。
• 可比公司：启明星辰、绿盟科技、深信服等，Wind一致预期平均市盈率为41倍。
• 毛利率：2016-2018年分别为65%、66%、66%，净利率分别为9%、23%、31%。

行业前景

• 网络安全：全球网络安全形势严峻，市场规模快速增长，预计2021年全球网络信息安全市场将达到1649亿美元，中国网络安全市场将达到927亿美元，年均增速约20%。
• 智慧公用事业：随着物联网、5G等技术发展，智慧公用事业市场前景广阔，预计2016-2020年年复合增长率达24.1%。
• 中间件：中间件市场因数字化转型需求而持续增长，2018年中国中间件市场总体规模为65亿元，预计2019年将达到72.4亿元，同比增长11.4%。

风险提示

• 科创板上市风险：存在未能成功上市的可能性。
• 技术领先风险：技术优势可能因知识产权保护不当、技术人员流失等因素而减弱。
• 行业竞争风险：行业政策变动、竞争加剧可能影响公司盈利能力。