20250824-华联期货-生猪周报_供需博弈_猪价窄幅震荡_36页_929kb

华联期货生猪周报总结

现货与价格

本周生猪现货价格区间窄幅震荡，全国出栏均价为13.66元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤，环比跌幅0.07%，同比跌幅高达33.69%。低价区报13.00元/公斤。受猪价触及阶段性低位和政策控量预期影响，猪价止跌；但终端需求疲软，养殖端出栏压力持续，供大于求的局面未改。期现基差显示期价波动区间13460一线，市场情绪影响显著。

供需博弈

生猪市场呈现供强需弱格局。能繁母猪存栏量达4043万头，高于正常保有量上限，产能阶段性偏高，预计未来供应充裕。生猪生产效率提升（PSY从24头增至26头以上），产能优化更替为主。短期需求进入淡季，猪价承压，但政策调控明确目标（如调减存栏至3950万头），中长期供需博弈或逐渐趋稳，价格重心可能上移。供给端，商品猪存栏和出栏量环比增长，但出栏均重微降，二育入场增加了供应压力。

需求端分析

需求端仍未复苏，屠宰企业开工率小幅上升至28.71%，但鲜销率高企，冻品库存低迷。消费终端接受高价猪肉能力弱，替代品如牛肉、羊肉和鸡肉价格波动，但未显著提振需求。加之高温天气影响，三季度夏季生长缓慢，出栏计划受限，或短期支撑行情。

成本与利润

本周养殖利润空间压缩，自繁自养模式每头亏损9.19元，外购仔猪模式亏损加剧至214.73元/头。饲料成本反弹和猪价疲软双重打击，亏损严重。猪粮比值为5.75，环比微涨0.22%，玉米价格下跌助力基差反弹，但整体成本压力仍存。

展望与策略

短期猪价在季节性淡季和情绪影响下行情波动，可能窄幅震荡。中长期，产能逐步去化和供应增量或缓解，叠加季节性需求改善，猪价震荡偏强运行。策略上，建议轻仓买入看涨期权，依托13460支撑位操作，密切关注能繁母猪存栏、二次育肥规模及季节性需求变化。

整体来看，生猪市场供需矛盾持续，政策调节需密切跟踪，市场情绪和资金动态是价格主导因素，风险点包括疫病和二次育肥加剧供应。