20150821-浙商证券-浙商晨报_14页_831kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2015年8月21日的浙商晨报，涵盖宏观、行业分析及个股推荐，主要聚焦于汇率波动、汽车行业、家电行业、保险行业、军工行业、新能源与半导体行业等多个领域，提供市场动态、公司公告及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

人民币贬值：人民币在8月11-13日中间价累计上涨2848个基点，贬值4.66%，对全球市场造成明显影响，引发市场对各国货币竞争性贬值的预期。
外汇占款下降：自2014年5月以来，外汇占款累计减少近6000亿元，7月单月减少2500亿元，反映资金流出压力。
央行对冲措施：8月18-20日，央行通过逆回购和MLF操作净投放流动性约1500亿元，以应对外汇占款下降。
未来汇率走势：人民币汇率走势将受美国经济状况、美联储政策及中国经济改善时点影响，预计2016年可能继续承压。
新兴市场货币贬值：俄罗斯、巴西、马来西亚、越南等新兴市场货币出现显著贬值，反映经济疲软与政策压力。

2. 行业与个股分析

2.1 汽车行业：长安汽车

业绩表现：上半年销量42.8万辆，同比增长7%；预计全年销量有望达100万辆，同比增长24%。
产品结构优化：引入中型SUV和C级轿车，提升产品结构。
渠道变革：通过拆分代理商，加快渠道下沉，提升市场覆盖率。
盈利预期：预计2015年净利润达87亿元，2016年和2017年分别增长至109亿元和118亿元。
投资建议：高增长、低估值，给予“买入”评级。

2.2 家电行业：老板电器

行业地位稳固：油烟机和燃气灶市场份额持续上升，2015年6月分别达到16.5%和14.1%。
未来增长空间：厨电行业未来空间有望翻倍，公司预计未来三年CAGR达30%以上。
渠道拓展：计划将一级代理商数量从77家增至300家，专卖店数量力争2016年底达3000家。
投资建议：给予“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.65、2.20、2.83元/股。

2.3 保险行业：中国平安

业绩表现：2015年上半年净利润399.11亿元，同比增长54.3%；归属于母公司股东净利润346.49亿元，同比增长62.2%。
互联网金融发展：形成“互联网+综合金融”模式，陆金所等业务用户数和交易量增长显著。
投资收益提升：险资总投资收益率达7.7%，创近年新高。
业务拓展：平安银行、平安证券等业务规模稳步增长。
投资建议：高增长、低估值，给予“买入”评级。

2.4 军工行业：川大智胜

中报表现：2015年上半年营收8257.20万元，同比增长22.30%；净利润3546.97万元，同比增长31.97%。
业绩增长因素：新业务收入增加和毛利率提升是主要驱动力。
未来展望：Q4业绩波动较大，建议积极跟踪。
风险提示：汽车行业或已进入拐点，需关注市场变化。

精选新闻与公告

电气新能源：
- 英威腾设立全资子公司，聚焦新能源发电设备。
- 电科院获得国家发改委622万元中央预算内投资。
- 欣泰电气与中科院自动化研究所合作开发智能综合应用平台。
- 江特电机收购九龙汽车制造股权，股票停牌。
- 航天机电转让光伏项目公司及电站，实现投资收益。
半导体行业：
- 长电科技回复证监会反馈意见，推进并购重组。
- 福星晓程撤回非公开发行股票申请。
- 北京君正上半年营收同比增长14.33%，净利润增长122.24%。
家电行业：
- 禾盛新材发布半年报，营收和净利润均增长。
- 浙江美大、惠而浦筹划收购事项，股票停牌。
- 圣莱达股权转让，公司积极转型供应链金融。
电子行业：
- 长信科技营收增长165.28%，净利润小幅下降。
- 利达光电营收增长20.29%，净利润增长90.78%。
- 金龙机电营收和净利润大幅增长，达365.81%和4483%。
通信行业：
- 光迅科技营收和净利润增长，达19.12%和18.65%。
- 海格通信中标视频监控建设项目，拓展智慧城市建设。
新能源汽车行业：
- 多氟多营收增长11.5%，税后净利转正。
- 沧州明珠营收微增，净利润增长21.6%。
- 北京拟推出新能源汽车指标转换政策，支持新能源发展。
- 工信部发布第三批新能源车目录，13款插电混动乘用车入选。
- 宝马加快新能源车推广，计划导入多款PHEV车型。
- 特斯拉推出自动驾驶功能，提升用户体验。

投资评级说明

证券评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：涨幅在10%~20%之间。
- 中性：涨幅在-10%~10%之间。
- 减持：涨幅低于-10%。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅超过10%。
- 中性：涨幅在-10%~10%之间。
- 看淡：涨幅低于-10%。