20230908-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_348kb

东海期货晨会观点总结

一、宏观与股指

• 美元走强：美联储紧缩预期升温，美元站上105关口，全球风险偏好降温，国内受人民币贬值拖累。
• 政策预期：国内政策积极基调明确，持续发力，有望提振市场风险偏好，周期性板块受益。
• 股指操作：短期谨慎做多，可逢低布局IH或IF。
• 国债操作：近期收益率上行，债市波动加大；中长期宽货币基调未变，操作上建议多TS空T做陡曲线。

二、主要品种操作建议

金属与商品

• 有色金属：铜因美联储紧缩预期与LME库存增加承压；镍基本面偏空，维持震荡；不锈钢因库存压力回调，但成本支撑明显，可择机做多；铝因供需双增及库存累库承压；锌供应超预期，维持震荡；锡进口增加，国内需求边际回升，震荡上行机会出现。
• 能源化工：原油超买回调，OPEC+减产预期或限制涨势；沥青跟随原油波动但幅度有限；PTA成本支撑明显，但需警惕需求透支；乙二醇过剩压力仍存；甲醇供需双增，单边偏强；聚烯烃成本支撑下偏强运行。
• 橡胶与纸浆：天然橡胶供需博弈，盘面博弈加剧；纸浆进口持续，基本面供大于求，谨慎平套。
• 农产品：美元和美债走强压制大宗商品，美豆单产预估上调，豆粕短期利多出尽风险明显；豆油消费旺季支撑期现价格；棕榈油增库趋势未改；菜油因加菜籽减产预期有所支撑。

坚挺逻辑

• 玻璃与纯碱短期偏强：玻璃产量恢复，开工好转，库存下降；纯碱检修影响持续，库存低位，但需关注供应端增产预期。

风险提示

• 黄金白银短期偏空，美联储或延续鹰派；9月需求预期若不及预期，可能引发产业链负反馈；商品受美元主导，多数建议谨慎做多，黑色系偏空。

操作核心策略

• 短期谨慎做多为主，逢低布局部分防御性及成本支撑品种，商品逻辑受美元与宏观主导；长期观望等待政策与旺季验证需求兑现。