20131128-山西证券-房地产行业_周报-短期调控继续加码_板块或持续震荡_15页_884kb

房地产行业周报总结

核心内容

• 行业评级：山西证券维持对房地产行业的“看好”评级。
• 时间范围：2013年11月18日至2013年11月24日。
• 分析师：平海庆，执业证书编号 S0760511010003。
• 联系方式：张小玲、孟军等，联系方式详见文档。

主要观点

市场表现

• 板块涨跌幅：上周地产板块上涨 $0.47%$，但走势弱于大盘。
• 成交量：板块成交量为83.69亿股，较上上周增加26.17亿股。
• 成交额：板块成交额为603.81亿元，较上上周增加185.63亿元。

成交量分析

• 49个城市：总成交7.23万套，环比上升 $1.6%$。
• 一线城市：10大核心城市成交量环比上升 $7.8%$，但部分城市如上海、深圳成交量下降。
• 二线城市：成交量环比下降 $4.9%$，但部分城市如大连、南昌成交量上升。
• 三线城市：成交量环比上升 $5.2%$，部分城市如温州、徐州成交量显著上升。

库存与去化时间

• 19个城市：可售商品房（住宅）共158.23万套，环比上升 $1.11%$。
• 去化时间：约为48周，库存保持平稳。
• 部分城市：如合肥、济南去化时间上升，而部分城市如深圳、杭州去化时间下降。

房价走势

• 14个城市：商品房（住宅）销售均价环比上涨城市6个，涨幅较大的有上海（$5.3%$）。
• 同比上涨：8个城市上涨，涨幅较大的有海口（$51.5%$）、上海（$25.9%$）、深圳（$15.8%$）。
• 部分城市：如哈尔滨、无锡数据缺失，部分城市如东莞、汕头房价下降。

关键信息

• 政策影响：除4个一线城市外，杭州、南京等10个城市出台调控政策，部分城市可能继续出台短期调控政策。
• 信贷收紧：银行被动收紧信贷将会延续，影响未来两月商品房销售签约。
• 行业判断：房地产行业将发生变化，但发生“突变”的可能性非常小，未来2年将保持稳定增长。
• 估值预期：大部分地产股估值已包含调控预期，下跌空间非常小。
• 业绩增长：2014年业绩增长已锁定，但缺乏推动行业持续上涨的催化因素。
• 重点关注公司：万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、招商地产、中南建设。

投资建议

• 投资评级说明：投资评级以报告发布后6个月内上市公司股票相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现 $20%$ 以上。
  • 增持：相对强于市场表现 $5% \sim 20%$。
  • 中性：相对市场表现在 $-5% \sim +5%$ 之间波动。
  • 减持：相对弱于市场表现 $5%$ 以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

• 数据来源：wind，山西证券研究所。
• 免责声明：山西证券具备证券投资咨询业务资格，但不保证信息的准确性或完整性。
• 风险提示：入市有风险，投资需谨慎。
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表格与图表

• 表1：50个城市成交量数据。
• 表2：20个城市库存与去化时间。
• 表3：16个城市商品房（住宅）销售均价。
• 图表目录：包括板块涨跌幅、成交量、成交额、各城市成交套数、库存与去化时间、销售均价等图表。

总结

山西证券对房地产行业保持“看好”评级，认为行业将保持稳定增长，尽管短期内调控政策继续加码，但大部分地产股估值已包含调控预期，下跌空间有限。未来两月商品房销售签约可能继续下降，但行业2014年业绩增长已锁定。板块目前处于底部震荡，估值极具吸引力，重点关注万科A、保利地产、金科股份、荣盛发展、招商地产、中南建设等大中型公司。