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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为华融证券市场研究部于2013年11月28日发布的证券研究报告，主要分析了国内市场与海外市场近期的市场表现、行业动态、财经要闻及投资策略。报告指出市场压力逐渐释放，看好题材成长股的投资机会，并对传媒和房地产行业进行了重点分析。

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主要观点

• 市场表现：周三市场整体反弹，上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均上涨，成交量环比显著提升。传媒、国防军工、非银行金融、计算机、通信、电子元器件等板块涨幅较大，题材股行情有所回暖。
• 政策面：国务院发布关于促进煤炭行业平稳运行的五条意见，强调遏制产能无序增长、减轻税费负担、加强进出口管理等。同时，国企改革持续推进，国有资本收益上缴比例将逐步提高至30%，预计对部分行业产生深远影响。
• 并购重组：证监会近期对并购重组审核要点进行了明确，重点关注资产定价是否公允、是否充分披露资产价值及风险，强调审计与评估机构的独立性。
• 温州金融风险：温州贷款不良率创28个月新高，招商银行、建设银行等机构不良率较高。不良贷款反弹压力仍存，政府与银行正积极应对企业逃废债问题。

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关键信息

国内市场数据

指数	收盘点位	涨跌	涨跌幅%
上证综指	2201.07	+18.00	+0.82
深证成指	8447.46	+82.11	+0.98
沪深300	2414.48	+27.07	+1.13
中证100	2249.24	+22.38	+1.00
中证500	3889.76	+44.08	+1.15
中证800	2669.27	+30.01	+1.14

海外市场数据

指数	收盘点位	涨跌	涨跌幅%
道-琼斯	16,097.33	+24.53	+0.15
纳斯达克	4,044.75	+27.00	+0.67
日经225	15,449.63	-65.61	-0.42
英国FTSE	6,649.47	+13.25	+0.20
德国DAX	9,351.13	+61.06	+0.65

大宗商品数据

商品	收盘点位	涨跌	涨跌幅%
黄金 USD/oz	1237.00	-0.80	+0.06
布伦特原油	92.32	+0.04	+0.04
LME铜	7012.50	-57.75	-0.82
LME铝	1757.00	-16.00	-0.91
CBOT小麦	651.25	+4.75	+0.73
CBOT玉米	417.25	-1.25	-0.30

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行业分析

传媒行业

• 传媒板块上涨4.56%，电影动画板块涨幅显著（8.59%）。
• 央视及各大卫视锁定明年电视剧播放计划，但对电视剧售价影响较大，建议关注电影类股。
• 顺网科技发布股权激励草案，行权条件为14-16年净利润年均复合增速约30%，建议积极关注。

房地产行业

• 房地产调控政策继续收紧，但对销售影响有限。
• 房地产板块估值处于历史低点，下跌空间有限，但上涨仍需政策和基本面的积极信号。
• 银行对房地产贷款态度谨慎，关注企业资金链紧张问题。

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操作策略与仓位建议

• 操作策略：关注改革和转型相关的题材板块，如国防军工、网络安全、国企改革、土地流转、高铁、节能环保等。
• 仓位建议：建议保持6成左右的仓位。

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财经要闻

• 国办发布五条意见遏制煤炭产能无序增长。
• 国企备战，30%红利上缴公共财政。
• 上市公司反馈意见密集披露，证监会重组审核要点曝光。
• 温州贷款不良率创28个月新高，招行、建行等机构受影响较大。

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风险提示与展望

• 温州不良贷款反弹压力仍存，政府和银行正积极应对逃废债问题。
• 市场风险偏好回升，题材股和成长股行情可能延续。
• 国企改革持续推进，预计未来国有资本收益上缴比例将逐步提高，影响企业盈利结构。

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投资评级定义

公司评级	定义	行业评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上	看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%之间	中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%之间	看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

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免责声明

本报告由分析师曹雪锋撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。华融证券股份有限公司保留所有权利，未经书面授权，不得发布、复制或传播本报告内容。