20250913-中国银河-策略研究周度报告_海内外流动性有望继续牵引A股热度_11页_10mb

A股周度报告总结

本周行情回顾

• A股市场震荡上行，全A指数上涨2.12%，科创50领涨，涨幅达5.48%。
• 小盘风格占优，中证1000指数上涨2.45%，成长风格表现强劲，上涨3.56%。
• 行业方面，电子、房地产、农林牧渔涨幅居前，分别上涨6.15%、5.98%、4.81%。

资金流向

• A股市场交投活跃度回落，日均成交额环比下降2767亿元，至23264亿元。
• 北向资金日均成交额下降475.9亿元，两融余额环比增长533.6亿元。
• 新成立基金39只，发行份额217.94亿份，权益类基金份额占比81.44%。

估值变动

• 全A指数PE(TTM)估值升至22.25倍，分位数90.11%；
• PB(LF)估值升至1.81倍，分位数49.20%；
• 行业估值分化明显，科技和消费板块表现分化。

投资展望

• 美联储降息预期加强，美元走弱周期开启，利好A股走势；
• 中国居民存款搬家趋势延续，机构资金加速流入，公募基金改制定向权益；
• 我国新质生产力产业趋势向上，AI主线对市场形成提振，行业主线可能变化；
• 短期需关注市场量能变化，警惕波动风险。

配置建议

• 关注“反内卷”概念、高股息红利资产；
• 服务消费方向、低估值消费细分领域；
• 科技自立方向、电子、半导体、AI、机器人等板块。

风险提示

• 国内政策效果不确定性；
• 地缘政治风险；
• 市场情绪波动风险。