20250721-国盛证券-商贸零售_业绩预告陆续披露_企业持续积极布局_3页_411kb

商贸零售行业点评总结

报告核心内容概述：

• 行业业绩数据：2025年6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，基本符合预期；消费品零售额增长4.1%，分品类看，饮料和烟酒同比下降，可选消费品类环比有所下滑，但整体保持增长趋势。
• 子行业动态：
  • 旅游：Q2客流和收入预期回落，但企业通过IP和产品优化改善；
  • 酒店：Q2单店数据优于Q1，锦江酒店净利润环比改善；
  • 人力：北京人力利润稳定，AI布局提升效率；
  • 餐饮茶饮：部分餐饮公司6月数据亮眼，茶饮消费在Q3预计维持高增长，但禁酒令可能影响聚餐场景；
  • 零售潮玩：传统企业调改成效显著，新兴品牌增速快；
  • 会展跨境：义乌小商品城招商超预期，但关税影响跨境龙头增速。
• 投资建议：推荐新消费标的如古茗、茶百道等；零售调改相关公司如永辉超市、重庆百货；跨境龙头如小商品城、安克创新；餐饮公司如锅圈；旅游公司如宋城演艺等。
• 风险提示：消费需求疲软、竞争加剧及宏观经济不确定性构成主要风险。