> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结 - 2026年03月04日 ## 核心内容概览 2026年3月4日，A股主要指数集体下跌，市场情绪偏弱。全市场成交额达到3.16万亿元，较上日增加1118亿元，但超4800只个股下跌。板块表现分化，油气开采及服务、港口航运、煤炭开采加工、种植业与林业、银行、保险板块表现活跃，而军工装备、有色金属、存储芯片、稀土永磁、商业航天、化学纤维、PCB、铜缆高速连接等板块出现调整。 ## 重要新闻 ### 1. 货物进出口额首破45万亿元，商务部推动外贸高质量发展 - 2025年我国外贸规模创历史新高，货物和服务净出口对经济增长贡献率达32.7%。 - 商务部将优化升级货物贸易，拓展多元市场，培育外贸新动能。 - 推动服务贸易和数字贸易发展，支持生产性服务和知识密集型服务出口，推进国家数字贸易示范区建设。 ### 2. 2026年全国消费促进月启动 - 活动在天津启动，聚焦“购在中国”品牌，推动消费复苏。 - 优化消费品以旧换新政策，促进首发经济、健康消费、绿色消费、智能消费。 - 强化京津冀区域消费协同，提升居民消费能力与意愿。 ## 研报精选 ### 1. 策略：地方两会推动经济高质量发展 - 2026年地方两会明确经济高质量发展路径，聚焦扩大内需、培育新质生产力、建设现代化产业体系。 - 多地强调服务消费、夜间经济、银发经济等领域的扩容提质。 - 产业布局差异化，各地根据自身优势发展人工智能、低空经济、量子科技等新兴产业。 - 投资建议：关注新质生产力、人工智能产业链、区域特色产业龙头。 ### 2. 计算机：国产AI大模型使用量首超美国 - 国产AI大模型在2月全球Token使用量首次超过美国，MiniMax等四款模型登顶。 - 人工智能应用在B端和C端渗透率提升，产业进程加快。 - 数据要素建设持续推进，建议关注AI大模型生态构建和数据基础设施建设。 ### 3. 通信：AI算力需求持续增长，光通信受益 - 英伟达财报显示AI算力需求强劲，预计2027财年第一财季营收达780亿美元。 - LightCounting上调800G和1.6T光模块出货量预测，光通信板块景气度高。 - 建议关注AIDC及光通信领域，尤其是CPO技术及800G、1.6T光模块需求。 ### 4. 机械设备：人形机器人标准体系发布，产业加速商业化 - 我国发布首个《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，推动产业规范化发展。 - 多个人形机器人产品登上春晚舞台，展示高动态运动控制与集群协同能力。 - 宝马欧洲工厂计划部署人形机器人，用于高压电池装配等工序。 - 投资建议：关注特斯拉供应链、国产供应链成本下探、具备核心零部件技术的公司。 ### 5. 电子：英伟达业绩高增长，存储及电视面板价格维持上涨 - 英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%。 - 存储价格预计大幅上涨，电视面板价格维持上涨趋势。 - 建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链上下游的投资机会。 ### 6. 传媒：谷歌发布NanoBanana2，游戏行业竞争加剧 - 谷歌发布新一代图像生成模型NanoBanana2，提升生成速度与质量。 - 完美世界《异环》定档4月23日，面临头部游戏产品的竞争压力。 - 建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局的头部厂商。 ### 7. 电力设备：AIDC储能及锂电行业景气度回升 - AI算力需求推动AIDC储能赛道发展，谷歌布局相关领域。 - 锂电行业整体景气回升，材料价格同比上涨。 - 建议关注锂电材料、风电设备及新兴技术带来的投资机会。 ### 8. 轻工制造：业绩预告表现平淡，家居用品预盈率较高 - 轻工制造行业2025年业绩预告整体平淡，预盈率44%。 - 家居用品板块预盈率最高，达53%，但预增比例下降。 - 建议关注低估值、高股息、具备规模优势的家居和家电龙头企业。 ## 投资建议汇总 - **A股市场**：关注行业景气度回升、政策支持及技术突破的领域，如AI算力、光通信、人形机器人、锂电材料、风电设备等。 - **海外市场**：道琼斯、S&P500、纳斯达克等主要指数下跌，需关注地缘政治及科技摩擦对市场的影响。 - **消费领域**：2026年消费促进月启动，利好消费复苏及服务消费发展，建议关注相关细分赛道。 - **科技领域**：AI大模型、数据要素、算力基础设施、人形机器人等成为投资主线，关注产业链上下游及核心技术企业。 ## 风险提示 - 宏观经济不及预期 - 政策效果不及预期 - 技术突破不及预期 - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧 - 外部环境变化（如中美科技摩擦、地缘政治风险） ## 分析师信息 - 宫慧菁：S0270524010001 - 夏清莹：S0270520050001 - 蔡梓林：S0270524040001 - 陈达：S0270524080001 - 李滢：S0270522030002 - 李中港：S0270524020001 - 冯永棋：S0270525110002