20260304-中原证券-晨会聚焦_15页_927kb

晨会聚焦总结

核心内容概述

2026年3月4日，晨会聚焦分析了国内外市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司动态及重点数据更新等内容。整体来看，市场在震荡中寻求方向，政策与技术驱动成为关注重点，同时地缘政治风险及行业周期性变化对市场表现产生影响。

国内市场表现

市场整体呈现震荡格局，部分行业如银行、石油、煤炭、航运港口等表现较好，而科技与消费板块则相对疲软。市场估值处于近三年中位数上方，适合中长期布局。

国际市场表现

国际股市整体偏弱，但日经225指数微涨，显示出部分市场的韧性。地缘政治紧张局势对市场情绪产生一定影响。

财经要闻

1. 全国两会即将召开：全国政协十四届四次会议于3月4日开幕，3月11日闭幕，会期7天，将影响市场政策预期。
2. 光伏政策出台：工信部等六部门发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，目标到2027年光伏组件综合利用量累计达到25万吨。
3. 中东局势紧张：霍尔木兹海峡通行量下降，中东港口袭击导致干散货和集装箱物流停摆，影响全球能源与贸易。

宏观策略

市场分析

• 银行、石油行业领涨：A股市场宽幅震荡，银行、石油、煤炭及航运港口等顺周期行业表现较好。
• 科技与周期为主线：市场主线将围绕“周期”与“科技”展开，尤其是AI、人形机器人、绿色转型等领域。
• 政策托底与流动性宽松：宏观政策将延续“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”，推动市场估值修复。
• 结构性轮动明显：随着年报及一季报预告窗口期临近，缺乏业绩支撑的主题炒作面临压力，具备基本面支撑的领域更受青睐。

经济发展前瞻

• GDP增速目标：预计设定为4.5%-5.0%，延续稳增长导向，同时为结构调整预留空间。
• CPI目标：维持在2%左右，缓解通缩压力。
• 就业目标：城镇新增就业1200万人以上，居民收入增长与经济增长基本同步。
• 财政与货币政策：财政赤字率维持4%左右，新增政府债务总规模达13-16万亿元；货币政策仍有降准降息空间。

行业公司动态

光伏行业

• 行业进入调整期：2026年是光伏行业治理的攻坚之年，政策重点在于治理“内卷”。
• 技术进步：钙钛矿电池、P型异质结电池技术取得突破，推动商业化进程。
• 通威收购青海丽豪：显示多晶硅环节进入并购整合阶段，行业加速出清。
• 投资建议：关注钙钛矿电池、储能逆变器、一体化组件厂头部企业。

传媒与影视行业

• 春节档表现低迷：总票房56.97亿元，同比减少40.09%，低于市场预期。
• AI技术应用：AI视频模型如Seedance2.0推动影视制作效率提升，加速商业化落地。
• 投资建议：关注具备全产业链变现能力的影视公司及高非票收入占比的头部院线公司。

新能源与汽车行业

• 政策支持：2026年汽车以旧换新带动新车销售破千亿，政策有序衔接助力市场平稳运行。
• 自动驾驶加速落地：工信部发布相关法规，特斯拉Cybercab量产推动商业化进程。
• 投资建议：关注智能驾驶产业链、人形机器人及液冷赛道相关企业。

机械与AI行业

• 顺周期机械复苏：AI、电网设备等相关主题继续上涨，机械板块受益于复苏与技术渗透。
• 投资建议：关注顺周期机械龙头及AI产业链相关企业。

电力行业

• 政策推动：国务院发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，加速电力市场化进程。
• 电力投资新纪元：AI赋能绿色转型，双轮驱动电力投资，关注虚拟电厂、可控核聚变等主题。
• 投资建议：哑铃策略配置电力资产，关注盈利稳健的大型水电企业及高股息率火电企业。

券商板块

• 2月业绩回落：受季节性因素影响，券商指数震荡下行，建议关注估值低位的头部券商。
• 投资建议：关注具备差异化竞争优势的中小券商，以及财富管理业务突出的公司。

AI与算力

• AI超级周开启：多款大模型发布，AI应用落地速度超预期，推动算力需求上升。
• 算力提价趋势：算力需求激增，带来产业链利好。
• 投资建议：关注具备大规模智算中心交付计划的公司及国产算力相关企业。

农林牧渔行业

• 猪价企稳回升：1月猪价环比上涨，推动行业进入上行周期。
• 生物育种政策：《一号文件》提出推进生物育种产业化，提升粮食产能。

重点数据更新

限售股解禁明细

沪深港通前十大活跃个股

投资建议

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势紧张，影响全球能源与物流；
• 政策落地不及预期：可能影响行业预期与市场表现；
• 技术与市场不确定性：AI、新能源等领域存在技术与市场落地风险；
• 行业竞争加剧：尤其在AI、光伏、新能源等领域；
• 宏观经济与流动性变化：可能对市场走势产生重大影响。

总结

晨会聚焦指出，当前市场在震荡中寻求方向，政策与技术驱动成为主要力量，同时需关注地缘政治风险与行业周期性变化。建议投资者关注具备基本面支撑的周期行业及AI、人形机器人、绿色转型等科技领域，同时注意市场估值与政策动向，合理配置资产。