> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内高频|人流出行延续高位（申万宏观·赵伟团队）总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年春节后第一周的国内高频经济数据，分析工业生产、需求端消费、物价变动及政策影响等方面，指出当前经济呈现“内需大于外需、消费大于生产”的趋势，消费领域出现积极变化，且政策支持力度加大，有利于消费进一步复苏。 --- ## 一、工业生产表现分化 ### 1.1 高炉与钢材 - **高炉开工率**：节后第1周环比上升0.1%，同比上升0.1个百分点至2.3%。 - **钢材表观消费**：同比下滑3.5个百分点至-6.4%，社会库存环比上升9.6%。 ### 1.2 中游行业 - **石化链**：纯碱开工率环比上升0.3%，但同比仍回落0.6个百分点至-3.0%；PTA开工率环比上升0.2%，同比回升0.4个百分点至-5%。 - **消费链**：涤纶长丝开工率同比上升2个百分点至-1.3%；汽车半钢胎开工率同比上升10.8个百分点至5.2%。 ### 1.3 建筑业 - **水泥产需**：粉磨开工率环比下降3.8%，同比上升3.6个百分点至3.4%；水泥出货率环比上升0.2%，同比上升7.9个百分点至3.9%。 - **库存与价格**：水泥库容比环比下降1.3%，同比下滑4.7个百分点至3.3%；水泥周均价环比下降0.4%。 ### 1.4 玻璃与沥青 - **玻璃产量**：与前周持平，表观消费同比下滑22.3个百分点至-45.5%，库存同比上升。 - **沥青开工率**：环比上升1.1%，同比回升4.6个百分点至5.8%。 --- ## 二、需求端消费延续高位 ### 2.1 商品房成交 - **全国成交**：节后第1周商品房日均成交面积同比上升106.8%。 - **城市分化**：一线城市同比上升47.9%，二线城市同比上升137.8%，三线城市同比上升97.4%。 ### 2.2 人流出行 - **迁徙规模指数**：同比上升36.8个百分点至52.7%。 - **航班架次**：国内、国际航班执行架次环比分别上升3.9%、3.1%，同比分别上升4.2%、5.9%。 ### 2.3 消费领域 - **观影消费**：春节当周观影人次同比下滑16.9个百分点至-24%，票房收入同比下滑18.8个百分点至-28.2%。 - **汽车零售**：乘用车零售量环比下降9.7%，批发量环比下降9.2%。 --- ## 三、物价变动趋势 ### 3.1 农产品价格 - **鸡蛋、蔬菜**：价格均环比下降3.4%。 - **水果价格**：保持稳定，7种重点监测水果价格同比持平。 ### 3.2 工业品价格 - **南华工业品价格指数**：环比下降0.5%。 - **能化价格指数**：环比下降1.1%。 - **金属价格指数**：环比上升0.4%，其中有色价格指数环比上升。 --- ## 四、消费趋势分析 ### 4.1 春节消费“不寻常”现象 1. **出行“人从众”**：假期延长，跨区人流同比上升6.5个百分点至9.5%；自驾出行占比达85.4%，高于2025年十一假期。 2. **出游“银发”热**：60岁以上旅客机票预订量同比超35%，酒店预订量同比分别增长35%、48%。 3. **消费“适己化”**：飞猪AI订单量同比增长800%以上，门票订单环比增长超24倍；“非遗+市集”体验团购销售额同比增长764%。 ### 4.2 消费底层逻辑“三重转变” 1. **出行方式重构**：天气偏暖、新能源汽车普及及高速公路充电桩覆盖率提升，带动自驾出行热度上升。 2. **信息传播升级**：小红书等平台出游笔记同比增长36%，成为出行趋势的主要策源地。 3. **优质供给增多**：春节假期举办民俗表演、非遗展示等超15000场次，拉动消费58.8亿元；“春节不打烊”活动商家数增长33%，销售额增长65%。 --- ## 五、经济预期与政策展望 ### 5.1 经济预期差 - **内需与外需**：内需表现优于外需，尤其消费端释放潜力。 - **消费与生产**：消费复苏早于生产，服务消费弹性空间持续打开。 ### 5.2 政策支持 - **扩内需、促消费**：中央部委动作频出，政策聚焦优化个人消费贷款贴息、中小微贷款贴息等。 - **“投资于人”**：育儿补贴等政策落地，有利于消费信心修复。 - **创新手段**：一次性信用修复、有奖发票等措施增强居民消费意愿。 --- ## 六、风险提示 1. **海外经验偏差**：中国模式与全球经验存在差异。 2. **房地产超预期变化**：若房地产市场下行，可能影响消费复苏节奏。 3. **政策传导时滞**：地方政策推进可能慢于预期。 --- ## 七、研究团队与联系方式 - **首席分析师**：赵伟、屠强、耿佩璇 - **研究支持**：屠强、耿佩璇 - **团队成员**： - 陈达飞（海外经济） - 赵宇（财政、贸易与产业政策） - 李欣越（汇率、利率和黄金） - 王茂宇（基本面、货币政策） - 屠强（国内经济） - 贾东旭（国内政策） - 耿佩璇（高频跟踪、物价跟踪、国内进出口） - 侯倩楠（财政、产业政策、政策协同） - **联系方式**： - 华东组：茅炯 021-33388488 - 华北组：肖霞 010-66500628 - 华南组：朱元 13761369393 - 华东创新团队：朱晓艺 021-33388860 - 华北创新团队：潘烨明 15201910123 --- ## 八、特别说明 - 本报告为申万宏源研究官方发布，仅面向专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - 本公众订阅号信息基于已发布研究报告编写，不构成投资建议。 - 本报告内容仅限发布当日有效，后续更新请以官网正式报告为准。