20251114-华泰期货-新能源及有色金属日报_美联储对降息态度仍显谨慎_铜价持续高位震荡_11页_1mb

铜价日报分析

日期：2025-11-14

今日铜价呈现高位震荡态势，主要受美联储维持谨慎立场支撑，但仍受限于需求疲软。

市场数据

• 沪铜主力合约11月13日收于87550元/吨，较前一交易日上涨0.82%，但夜盘小幅下降0.17%。
• 现货铜价报价87040-87380元/吨，对当月合约均价升水50元/吨，采购情绪降至3.04，需求表现疲软。
• 库存方面，LME仓单136175吨，SHFE仓单降至43957吨；国内市场库存20.11万吨，小幅上升。
• 精废价差扩大，进口亏损超900元，价差结构影响供应。

影响因素

• 美联储政策：多位官员表示通胀高企需谨慎降息，维持利率不变，不支持先前降息决定，可能抑制铜价上涨动力。
• 矿业动态：Hudbay Minerals产量接近目标下限，成本下降；Taseko Mines铜产量提升，C1成本降至2.87美元/磅。
• 消费与库存：中国有色金属景气指数小幅上升，但需求未见强劲；库存累积风险上升，需关注国内累高。

趋势与建议

• 铜价预计维持震荡，区间在85,000-89,000元/吨。

• 策略：实体企业可利用该区间进行套期保值；期权推荐short put；套利暂缓。

• 风险：国内需求下降可能导致库存压力，海外流动性风险需监控。

• 关键事件：美国就业数据或周四公布，聚焦新增就业；美联储不急于行动。