20260727-铜冠金源期货-焦煤焦炭周报_上游供应低位_煤强焦弱分化_8页_839kb

文档总结：上游供应低位与煤强焦弱分化

核心内容

文档主要分析了焦煤与焦炭市场近期的走势，指出上游供应偏弱、中游焦化利润回落、下游钢厂铁水产量下降，导致煤强焦弱的分化格局。整体市场基本面偏弱，预计双焦（焦煤与焦炭）将呈现震荡走势。

主要观点

1. 上游供应偏弱

• 国内煤矿生产处于低位，原煤与精煤产量偏低。
• 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 66.9%，环比下降 0.9%。
• 原煤日均产量为 150.3万吨，环比减少 1.9万吨；原煤库存为 429.2万吨，环比减少 10.6万吨。
• 精煤日均产量为 64.8万吨，环比增加 1.6万吨；精煤库存为 203.3万吨，环比增加 7.4万吨。

2. 中游焦化利润回落

• 全国平均吨焦盈利 18元/吨，环比下降 35元/吨。
• 焦企开工率稳定，产量微增，但下游采购放缓，厂内库存维持高位。
• 上周焦炭产能利用率为 74.63%，环比上升 0.05%；焦炭日均产量为 64.1万吨，环比上升 0.05万吨；焦炭库存为 120.68万吨，环比上升 0.32万吨。
• 焦煤库存为 917.58万吨，环比下降 26.9万吨。

3. 下游钢厂铁水产量下降

• 上周钢厂铁水产量 237.7万吨，环比减少 1.51万吨，同比减少 4.53万吨。
• 钢厂盈利率为 34.63%，环比下降 2.60个百分点，同比大幅下降 29.01个百分点。
• 钢厂焦炭日均产量为 47.4万吨，环比上升 0.22万吨；焦炭库存为 676.39万吨，环比下降 2.02万吨；焦炭可用天数为 11.99天。

4. 港口库存变化

• 全国 16个港口进口焦煤库存为 670.40万吨，环比增加 31.6万吨。
• 全国 18个港口焦炭库存为 277.13万吨，环比减少 7.98万吨。

5. 市场走势

• 焦煤与焦炭期货震荡分化，煤强焦弱。
• 预计双焦市场将维持震荡走势，需关注需求变化与宏观政策风险。

关键信息

期货市场数据

风险因素

• 宏观超预期：如政策变动、经济数据波动等。
• 需求不确定性：钢厂利润不佳，采购意愿下降，影响焦炭需求。

行业要闻

1. 曼德海峡原油装船量下降：受也门胡塞武装威胁，两周下降36%；沙特红海港口原油装船量从950万桶/日下跌至610万桶/日。
2. 唐山钢厂停限产传闻：部分钢企高炉停产检修，日均铁水影响量约4.02万吨，产能利用率89.75%。

机构信息

投资咨询业务资格

• 沪证监许可【2015】84号

分析师信息

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788

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图表说明

文档包含多个图表，用于展示焦煤与焦炭的现货价格走势、日均产量、库存变化及产能利用率等数据，帮助更直观理解市场动态。具体图表包括：

• 焦煤现货价格走势
• 焦炭现货价格走势
• 日均产量（独立焦化厂、钢厂）
• 产能利用率（独立焦企全样本）
• 库存变化（焦炭：焦化厂、钢厂、港口、合计；焦煤：煤矿、钢厂、六港）

字数统计：约 995 字