> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：上游供应低位与煤强焦弱分化 ## 核心内容 文档主要分析了焦煤与焦炭市场近期的走势，指出**上游供应偏弱**、**中游焦化利润回落**、**下游钢厂铁水产量下降**，导致**煤强焦弱**的分化格局。整体市场基本面偏弱，预计双焦（焦煤与焦炭）将呈现震荡走势。 --- ## 主要观点 ### 1. 上游供应偏弱 - 国内煤矿生产处于低位，原煤与精煤产量偏低。 - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 **66.9%**，环比下降 **0.9%**。 - 原煤日均产量为 **150.3万吨**，环比减少 **1.9万吨**；原煤库存为 **429.2万吨**，环比减少 **10.6万吨**。 - 精煤日均产量为 **64.8万吨**，环比增加 **1.6万吨**；精煤库存为 **203.3万吨**，环比增加 **7.4万吨**。 ### 2. 中游焦化利润回落 - 全国平均吨焦盈利 **18元/吨**，环比下降 **35元/吨**。 - 焦企开工率稳定，产量微增，但下游采购放缓，厂内库存维持高位。 - 上周焦炭产能利用率为 **74.63%**，环比上升 **0.05%**；焦炭日均产量为 **64.1万吨**，环比上升 **0.05万吨**；焦炭库存为 **120.68万吨**，环比上升 **0.32万吨**。 - 焦煤库存为 **917.58万吨**，环比下降 **26.9万吨**。 ### 3. 下游钢厂铁水产量下降 - 上周钢厂铁水产量 **237.7万吨**，环比减少 **1.51万吨**，同比减少 **4.53万吨**。 - 钢厂盈利率为 **34.63%**，环比下降 **2.60个百分点**，同比大幅下降 **29.01个百分点**。 - 钢厂焦炭日均产量为 **47.4万吨**，环比上升 **0.22万吨**；焦炭库存为 **676.39万吨**，环比下降 **2.02万吨**；焦炭可用天数为 **11.99天**。 ### 4. 港口库存变化 - 全国 **16个港口**进口焦煤库存为 **670.40万吨**，环比增加 **31.6万吨**。 - 全国 **18个港口**焦炭库存为 **277.13万吨**，环比减少 **7.98万吨**。 ### 5. 市场走势 - 焦煤与焦炭期货**震荡分化**，煤强焦弱。 - 预计双焦市场将维持**震荡走势**，需关注需求变化与宏观政策风险。 --- ## 关键信息 ### 期货市场数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | |------------|--------|-------|---------|-------------|-------------|----------| | SHFE 螺纹钢 | 3076 | -36 | -1.16 | 4354413 | 2660373 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3289 | -29 | -0.87 | 1917649 | 1432977 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 747.5 | -14.5 | -1.90 | 917497 | 492397 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1285.0 | +24.5 | +1.94 | 3570319 | 806939 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1840.5 | -23.5 | -1.26 | 198892 | 84701 | 元/吨 | ### 风险因素 - **宏观超预期**：如政策变动、经济数据波动等。 - **需求不确定性**：钢厂利润不佳，采购意愿下降，影响焦炭需求。 --- ## 行业要闻 1. **曼德海峡原油装船量下降**：受也门胡塞武装威胁，两周下降36%；沙特红海港口原油装船量从950万桶/日下跌至610万桶/日。 2. **唐山钢厂停限产传闻**：部分钢企高炉停产检修，日均铁水影响量约4.02万吨，产能利用率89.75%。 --- ## 机构信息 ### 投资咨询业务资格 - 沪证监许可【2015】84号 ### 分析师信息 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ### 客服与总部信息 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部地址**：上海市浦东新区源深路273号 - **电话**：021-68559999（总机） - **传真**：021-68550055 ### 各地营业部联系方式 | 地点 | 地址 | 电话 | |--------------|----------------------------------------------------------------------|----------------| | 上海营业部 | 上海市虹口区逸仙路 158 号 306 室 | 021-68400688 | | 深圳分公司 | 深圳市罗湖区建设路 1072 号东方广场 2104A、2105 室 | 0755-82874655 | | 铜陵营业部 | 安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室 | 0562-5819717 | | 芜湖营业部 | 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 | 0553-5111762 | | 郑州营业部 | 河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 | 0371-65613449 | | 大连营业部 | 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号 | 0411-84803386 | | 杭州营业部 | 浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 | 0571-89700168 | | 合肥营业部 | 安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203 | 0551-66020723 | --- ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。 --- ## 图表说明 文档包含多个图表，用于展示焦煤与焦炭的现货价格走势、日均产量、库存变化及产能利用率等数据，帮助更直观理解市场动态。具体图表包括： - 焦煤现货价格走势 - 焦炭现货价格走势 - 日均产量（独立焦化厂、钢厂） - 产能利用率（独立焦企全样本） - 库存变化（焦炭：焦化厂、钢厂、港口、合计；焦煤：煤矿、钢厂、六港） --- **字数统计：约 995 字**