> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华泰 | 交易型资金情绪快速回升总结 ## 核心内容 近期，交易型资金情绪快速回升，市场交投活跃。融资资金和龙虎榜资金均出现显著净流入，投资者情绪也有所修复，但需注意ETF持续净赎回及部分行业资金出现获利了结迹象。 ## 主要观点 1. **交易型资金热度回升** - 融资资金上周净买入超800亿元，融资活跃度回升至10.5%，创2026年2月以来新高。 - 融资担保比例回升至300%，接近历史高位，融资资金浮盈达到历史高位区间。 - 龙虎榜资金上周净买入146亿元，近1个月净买入额接近1月底高位，软件（计算机）成为游资买入主要方向。 - 投资者情绪修复至1月底左右水位，参与交易的投资者数量维持在58万户附近。 2. **ETF净赎回趋势延续** - ETF延续前期净赎回趋势，上周净赎回234亿份，宽基ETF为主要流出方向。 - 在行业ETF中，电子、机械、计算机、通信等科技相关行业出现减仓迹象，资金开始获利了结。 3. **各类资金边际变化** - **散户资金**：上周净流出83.67亿元，流出压力有所收敛，但未转为修复，主要净流入通信、电子、钢铁等AI相关行业。 - **杠杆资金**：融资资金净流入867.66亿元，融资交易活跃度回升至10.53%，主要净流入电子、通信、基础化工等板块。 - **公募基金&ETF**：新发偏股型基金数量环比回落，普通型、偏股型基金权益仓位小幅回升。ETF资金净流出704.33亿元，宽基ETF为主要流出来源。 - **外资**：配置型外资净流出31.8亿元，其中主动配置型外资流入4.2亿元，被动配置型外资净流出36.0亿元。 ## 关键信息 - **融资资金**：上周净买入867.66亿元，融资余额环比回升，融资交易活跃度升至10.53%。 - **龙虎榜资金**：上周净买入146亿元，近1个月净流入加快，主要流入计算机、通信、电子等行业。 - **ETF资金流动**：上周净流出约704亿元，宽基ETF净流出723亿元，行业ETF中部分资金流入电力设备及新能源、非银行金融等行业。 - **私募证券**：上周备案数量回落，私募股票多头平均仓位为61.9%，调研方向集中在电子、医药生物、机械设备等行业。 - **长线资金**：长线险资入市比例持续位于高位，财产险公司和人身险公司权益资产占比分别为17.1%和15.3%。 ## 风险提示 - 估算持仓模型可能存在失效风险。 - 数据统计口径可能存在误差，需谨慎对待。 ## 结构分析 ### 融资资金 - **净买入额**：867.66亿元 - **融资活跃度**：10.53% - **担保比例**：299.62% - **净流入行业**：电子、通信、基础化工等 ### 龙虎榜资金 - **净买入额**：146亿元 - **净流入行业**：计算机、通信、电子等 - **净流出行业**：基础化工、综合、医药生物等 ### ETF资金流动 - **净赎回份额**：234亿份 - **净流出金额**：704.33亿元 - **宽基ETF净流出**：723亿元 - **行业ETF净流入**：电力设备及新能源、非银行金融、有色金属等 ### 私募证券 - **备案数量**：233只，环比回落 - **平均仓位**：61.9% - **调研方向**：电子、医药生物、机械设备等 ### 散户资金 - **净流出额**：83.67亿元 - **净流入行业**：通信、电子、钢铁等 - **净流出行业**：基础化工、医药生物、银行等 ### 公募基金 - **新发偏股型基金**：101亿份 - **权益仓位**：普通股票型基金为87.83%，偏股混合型基金为82.74% - **ETF净流出**：704.33亿元 ### 外资 - **净流出额**：31.8亿元 - **主动配置型外资**：流入4.2亿元 - **被动配置型外资**：净流出36.0亿元 ## 总结 综上所述，交易型资金情绪在近期快速回升，融资资金和龙虎榜资金均出现显著净流入，投资者情绪有所修复。然而，ETF资金仍处于净赎回状态，尤其宽基ETF净流出压力较大，部分科技行业面临资金流出风险。各类资金的边际变化显示，市场整体仍处高位震荡区间，但需关注ETF赎回及部分行业资金获利了结的现象，这对市场后续走势可能产生影响。