> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链期现日报总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年5月13日铝产业链及相关品种（如氧化铝、铜、锌、工业硅、锡、镍）的期现价格、价差、库存及基本面数据，结合市场分析与观点预测，为投资者提供短期与中长期市场走势参考。 --- ## 铝市场分析 ### 价格及价差 - **SMM A00铝**：现值24380元/吨，前值24390元/吨，下跌0.04%。 - **长江铝A00**：现值24370元/吨，前值24390元/吨，下跌0.08%。 - **铝锭升贴水**：整体贴水扩大，长江铝A00升贴水-130元/吨，较前值-120元/吨有所走弱。 - **海外溢价**：美国中西部DDP电解铝溢价为105.63美分/磅，环比下降0.47%；日本MJP铝锭升水310美元/吨，维持不变。 - **氧化铝**：山东、河南、山西、广西、贵州等地区平均价维持不变，但库存压力显现，上期所仓单库存增至51.24万吨，创历史新高。 ### 基本面数据 - **产量**：4月国内电解铝产量372.15万吨，环比下降2.86%；海外电解铝产量224.11万吨，环比下降12.88%。 - **进口量**：3月电解铝进口量25.50万吨，环比增长26.47%；出口量1.46万吨，环比增长45.91%。 - **开工率**：氧化铝开工率75.14%，环比上升0.52%；铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔等加工端开工率均有所下降，铝型材开工率降至56.1%。 - **库存**：中国电解铝社会库存144万吨，环比下降1.10%；铝棒社会库存24.70万吨，环比下降4.45%。 ### 市场观点 - 短期铝价受库存压力和需求疲软影响，预计维持在24000-25000元/吨区间波动。 - 若巩义去库趋势向无锡、佛山扩散，需求验证将推动价格向上突破。 - 铝价受宏观因素影响较大，需关注美联储政策及市场情绪变化。 --- ## 铜市场分析 ### 价格及价差 - **SMM 1#电解铜**：现值106715元/吨，前值104315元/吨，上涨2.30%。 - **SMM湿法铜**：现值106680元/吨，前值104255元/吨，上涨2.33%。 - **精废价差**：上涨26.47%，报收3580元/吨。 - **LME 0-3**：升贴水-49.89美元/吨，较前值-57.61美元/吨有所走强。 - **进口盈亏**：下跌222.23元/吨，报收-138元/吨。 ### 基本面数据 - **产量**：4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.26%；进口量23.46万吨，环比增长53.33%。 - **库存**：境内社会库存24.26万吨，环比下降4.07%；保税区库存3.98万吨，环比下降2.21%；SHFE库存18.13万吨，环比下降5.57%。 - **开工率**：电解铜制杆开工率60.58%，环比下降5.77%；再生铜制杆开工率6.76%，环比下降2.61%。 ### 市场观点 - 铜价短期受供应端扰动影响，市场情绪乐观，突破107000元/吨的可能性存在。 - 长期逻辑仍偏强，供应紧缺与新兴需求增量支撑价格中枢。 - 若成本端价格上行，期货与现货价格将同步上涨，需关注终端回暖及政策落地。 --- ## 锌市场分析 ### 价格及价差 - **SMM 0#锌锭**：现值24340元/吨，前值24120元/吨，上涨0.91%。 - **升贴水**：全国锌锭升贴水-5元/吨，广东升贴水-25元/吨。 - **LME 0-3**：升贴水-7.51美元/吨，环比上涨1.45%。 - **进口盈亏**：下跌100.82元/吨，报收-3539元/吨。 - **沪伦比值**：维持7.04，略有下降。 ### 基本面数据 - **产量**：4月精炼锌产量58.39万吨，环比上涨1.06%；进口量1.45万吨，环比增长220.14%。 - **开工率**：镀锌开工率47.76%，环比下降13.45%；压铸锌合金开工率43.14%，环比下降7.34%；氧化锌开工率59.07%，环比下降0.35%。 - **库存**：中国锌锭社会库存25.71万吨，环比微增0.47%；LME库存11.1万吨，环比上涨1.02%。 ### 市场观点 - 锌价近期震荡，因多头减仓导致主力合约下跌。 - 供应端矛盾集中在矿冶利润失衡与库存地域性失衡。 - 海外库存偏低，国内库存高位，海外价格易受供应扰动影响。 - 长期看好锌价，短期需关注下游订单变化及成本端波动。 --- ## 工业硅市场分析 ### 价格及价差 - **华东通氧SI5530工业硅**：现值9350元/吨，维持不变。 - **基差**：通氧SI5530基准基差555元/吨，环比上涨131.25%。 - **主力合约**：现值8795元/吨，环比下跌3.46%。 - **月间价差**：AL 2605-2606为-55元/吨，环比下降5元/吨；AL 2607-2608为-30元/吨，环比上涨10元/吨。 ### 基本面数据 - **产量**：4月全国工业硅产量31.96万吨，环比下降3.12%；新疆产量20.73万吨，环比下降1.19%；云南产量1.64万吨，环比上涨10.81%。 - **开工率**：全国开工率40.14%，环比下降2.34%；新疆开工率75.58%，环比下降4.74%；云南开工率15.85%，环比上涨8.19%。 - **库存**：社会库存55.10万吨，环比微增0.90%；新疆厂库库存12.67万吨，环比下降2.16%。 ### 市场观点 - 现货企稳，期货大幅下跌，主因多头减仓。 - 供应端矛盾集中于矿冶利润失衡及库存地域性失衡。 - 预计ADC12价格将在22800-23600元/吨区间震荡，需关注下游订单改善情况。 --- ## 锡市场分析 ### 价格及价差 - **SMM 1#锡**：现值428850元/吨，前值429600元/吨，下跌0.17%。 - **LME 0-3升贴水**：-27美元/吨，环比下跌237.50%。 - **进口盈亏**：上涨44.87%，报收4486.73元/吨。 - **沪伦比值**：维持7.81，略有下降。 ### 基本面数据 - **进口量**：3月锡矿进口18502吨，同比增长7.92%；精炼锡进口3287吨，环比增长51.61%；出口2191吨，环比增长80.18%。 - **开工率**：3月精锡平均开工率55.40%，环比增长7.70%；焊锡开工率74.90%，环比下降0.79%。 - **库存**：SHEF库存9414吨，环比增长32.11%；社会库存11004吨，环比增长30.92%。 ### 市场观点 - 锡价短期承压，因市场风险情绪回落。 - 需求端逐步复苏，尤其是AI服务器、光伏焊带及新能源汽车需求。 - 缅甸雨季及炸药审批问题将影响锡矿供应，需关注其复产节奏。 --- ## 镍市场分析 ### 价格及价差 - **SMM 1#电解镍**：现值146850元/吨，前值148300元/吨，下跌0.98%。 - **1#金川镍**：现值147750元/吨，前值149200元/吨，下跌0.97%。 - **LME 0-3升贴水**：-204美元/吨，环比下跌1.78%。 - **进口盈亏**：上涨62.43%，报收562元/吨。 - **沪伦比值**：维持7.72，略有上涨。 ### 电积镍成本 - **一体化MHP生产成本**：现值159018元/吨，环比上涨32.73%。 - **一体化高冰镍生产成本**：现值150956元/吨，环比上涨2.00%。 - **外采硫酸镍生产成本**：现值164191元/吨，维持不变。 ### 基本面数据 - **产量**：4月中国精炼镍产量35250吨，环比下降5.59%。 - **进口量**：4月精炼镍进口量19159吨，环比增长13.16%。 - **库存**：SHFE库存71686吨，环比增长0.71%；社会库存100638吨，环比增长3.28%。 ### 市场观点 - 镍价短期承压，受成本端影响，电积镍成本维持高位。 - 供应端压力缓解，需求端仍需观察终端回暖情况。 - 新能源材料价格稳定，电池级硫酸镍均价34320元/吨，碳酸锂均价200000元/吨。 --- ## 总结与关键信息 ### 关键信息 - **铝**：库存压力显现，短期价格维持低位，需关注需求验证及巩义去库趋势。 - **铜**：供应端扰动加剧，铜价短期承压，但长期逻辑偏强，关注终端回暖及宏观政策。 - **锌**：供应端矛盾显著，海外库存偏低，短期价格承压，但长期支撑仍存。 - **工业硅**：现货企稳，期货下跌，需关注下游订单及库存变化。 - **锡**：供应端受限，需求逐步复苏，关注缅甸复产节奏及炸药审批进展。 - **镍**：成本端支撑明显，短期承压，需关注新能源需求及政策动向。 ### 总体趋势 - 各品种价格波动受供需格局、库存变化及宏观情绪影响显著。 - 长期看，新能源需求及供应紧缺将支撑价格中枢，短期则需关注库存压力及事件驱动。 --- *数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所*