20260513-广发期货-_有色_日报_10页_2mb
报告摘要
铝产业链期现日报总结
核心内容概述
本报告汇总了2026年5月13日铝产业链及相关品种（如氧化铝、铜、锌、工业硅、锡、镍）的期现价格、价差、库存及基本面数据，结合市场分析与观点预测，为投资者提供短期与中长期市场走势参考。
铝市场分析
价格及价差
- SMM A00铝：现值24380元/吨，前值24390元/吨，下跌0.04%。
- 长江铝A00：现值24370元/吨，前值24390元/吨，下跌0.08%。
- 铝锭升贴水：整体贴水扩大，长江铝A00升贴水-130元/吨，较前值-120元/吨有所走弱。
- 海外溢价：美国中西部DDP电解铝溢价为105.63美分/磅，环比下降0.47%；日本MJP铝锭升水310美元/吨，维持不变。
- 氧化铝：山东、河南、山西、广西、贵州等地区平均价维持不变，但库存压力显现，上期所仓单库存增至51.24万吨，创历史新高。
基本面数据
- 产量：4月国内电解铝产量372.15万吨，环比下降2.86%；海外电解铝产量224.11万吨，环比下降12.88%。
- 进口量：3月电解铝进口量25.50万吨，环比增长26.47%；出口量1.46万吨，环比增长45.91%。
- 开工率：氧化铝开工率75.14%，环比上升0.52%；铝型材、铝线缆、铝板带、铝箔等加工端开工率均有所下降，铝型材开工率降至56.1%。
- 库存：中国电解铝社会库存144万吨，环比下降1.10%；铝棒社会库存24.70万吨，环比下降4.45%。
市场观点
- 短期铝价受库存压力和需求疲软影响，预计维持在24000-25000元/吨区间波动。
- 若巩义去库趋势向无锡、佛山扩散，需求验证将推动价格向上突破。
- 铝价受宏观因素影响较大，需关注美联储政策及市场情绪变化。
铜市场分析
价格及价差
- SMM 1#电解铜：现值106715元/吨，前值104315元/吨，上涨2.30%。
- SMM湿法铜：现值106680元/吨，前值104255元/吨，上涨2.33%。
- 精废价差：上涨26.47%，报收3580元/吨。
- LME 0-3：升贴水-49.89美元/吨，较前值-57.61美元/吨有所走强。
- 进口盈亏：下跌222.23元/吨，报收-138元/吨。
基本面数据
- 产量：4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.26%；进口量23.46万吨，环比增长53.33%。
- 库存：境内社会库存24.26万吨，环比下降4.07%；保税区库存3.98万吨，环比下降2.21%；SHFE库存18.13万吨，环比下降5.57%。
- 开工率：电解铜制杆开工率60.58%，环比下降5.77%；再生铜制杆开工率6.76%，环比下降2.61%。
市场观点
- 铜价短期受供应端扰动影响，市场情绪乐观，突破107000元/吨的可能性存在。
- 长期逻辑仍偏强，供应紧缺与新兴需求增量支撑价格中枢。
- 若成本端价格上行，期货与现货价格将同步上涨，需关注终端回暖及政策落地。
锌市场分析
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值24340元/吨，前值24120元/吨，上涨0.91%。
- 升贴水：全国锌锭升贴水-5元/吨，广东升贴水-25元/吨。
- LME 0-3：升贴水-7.51美元/吨，环比上涨1.45%。
- 进口盈亏：下跌100.82元/吨，报收-3539元/吨。
- 沪伦比值：维持7.04，略有下降。
基本面数据
- 产量：4月精炼锌产量58.39万吨，环比上涨1.06%；进口量1.45万吨，环比增长220.14%。
- 开工率：镀锌开工率47.76%，环比下降13.45%；压铸锌合金开工率43.14%，环比下降7.34%；氧化锌开工率59.07%，环比下降0.35%。
- 库存：中国锌锭社会库存25.71万吨，环比微增0.47%；LME库存11.1万吨，环比上涨1.02%。
市场观点
- 锌价近期震荡，因多头减仓导致主力合约下跌。
- 供应端矛盾集中在矿冶利润失衡与库存地域性失衡。
- 海外库存偏低，国内库存高位，海外价格易受供应扰动影响。
- 长期看好锌价，短期需关注下游订单变化及成本端波动。
工业硅市场分析
价格及价差
- 华东通氧SI5530工业硅：现值9350元/吨，维持不变。
- 基差：通氧SI5530基准基差555元/吨，环比上涨131.25%。
- 主力合约：现值8795元/吨，环比下跌3.46%。
- 月间价差：AL 2605-2606为-55元/吨，环比下降5元/吨；AL 2607-2608为-30元/吨，环比上涨10元/吨。
基本面数据
- 产量：4月全国工业硅产量31.96万吨，环比下降3.12%；新疆产量20.73万吨，环比下降1.19%；云南产量1.64万吨，环比上涨10.81%。
- 开工率：全国开工率40.14%，环比下降2.34%；新疆开工率75.58%，环比下降4.74%；云南开工率15.85%，环比上涨8.19%。
- 库存：社会库存55.10万吨，环比微增0.90%；新疆厂库库存12.67万吨，环比下降2.16%。
市场观点
- 现货企稳，期货大幅下跌，主因多头减仓。
- 供应端矛盾集中于矿冶利润失衡及库存地域性失衡。
- 预计ADC12价格将在22800-23600元/吨区间震荡，需关注下游订单改善情况。
锡市场分析
价格及价差
- SMM 1#锡：现值428850元/吨，前值429600元/吨，下跌0.17%。
- LME 0-3升贴水：-27美元/吨，环比下跌237.50%。
- 进口盈亏：上涨44.87%，报收4486.73元/吨。
- 沪伦比值：维持7.81，略有下降。
基本面数据
- 进口量：3月锡矿进口18502吨，同比增长7.92%；精炼锡进口3287吨，环比增长51.61%；出口2191吨，环比增长80.18%。
- 开工率：3月精锡平均开工率55.40%，环比增长7.70%；焊锡开工率74.90%，环比下降0.79%。
- 库存：SHEF库存9414吨，环比增长32.11%；社会库存11004吨，环比增长30.92%。
市场观点
- 锡价短期承压，因市场风险情绪回落。
- 需求端逐步复苏，尤其是AI服务器、光伏焊带及新能源汽车需求。
- 缅甸雨季及炸药审批问题将影响锡矿供应，需关注其复产节奏。
镍市场分析
价格及价差
- SMM 1#电解镍：现值146850元/吨，前值148300元/吨，下跌0.98%。
- 1#金川镍：现值147750元/吨，前值149200元/吨，下跌0.97%。
- LME 0-3升贴水：-204美元/吨，环比下跌1.78%。
- 进口盈亏：上涨62.43%，报收562元/吨。
- 沪伦比值：维持7.72，略有上涨。
电积镍成本
- 一体化MHP生产成本：现值159018元/吨，环比上涨32.73%。
- 一体化高冰镍生产成本：现值150956元/吨，环比上涨2.00%。
- 外采硫酸镍生产成本：现值164191元/吨，维持不变。
基本面数据
- 产量：4月中国精炼镍产量35250吨，环比下降5.59%。
- 进口量：4月精炼镍进口量19159吨，环比增长13.16%。
- 库存：SHFE库存71686吨，环比增长0.71%；社会库存100638吨，环比增长3.28%。
市场观点
- 镍价短期承压，受成本端影响，电积镍成本维持高位。
- 供应端压力缓解，需求端仍需观察终端回暖情况。
- 新能源材料价格稳定，电池级硫酸镍均价34320元/吨，碳酸锂均价200000元/吨。
总结与关键信息
关键信息
- 铝：库存压力显现，短期价格维持低位，需关注需求验证及巩义去库趋势。
- 铜：供应端扰动加剧，铜价短期承压，但长期逻辑偏强，关注终端回暖及宏观政策。
- 锌：供应端矛盾显著，海外库存偏低，短期价格承压，但长期支撑仍存。
- 工业硅：现货企稳，期货下跌，需关注下游订单及库存变化。
- 锡：供应端受限，需求逐步复苏，关注缅甸复产节奏及炸药审批进展。
- 镍：成本端支撑明显，短期承压，需关注新能源需求及政策动向。
总体趋势
- 各品种价格波动受供需格局、库存变化及宏观情绪影响显著。
- 长期看，新能源需求及供应紧缺将支撑价格中枢，短期则需关注库存压力及事件驱动。
数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所
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