20221126-财通证券-全球估值观察系列三十_房地产PB估值为3.9_分位数_29页_2mb

房地产PB估值为3.9%分位数 - 全球估值观察系列三十总结

核心内容

本报告分析了全球及中国A股、港股、美股的市场表现与估值情况，重点指出房地产PB估值处于3.9%分位数，处于历史低位。报告还涵盖了各指数、风格及行业的涨跌幅与估值分位数，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

1. 全球市场表现

• 本周表现：中国台湾加权指数涨幅最大（+1.9%），深证成指跌幅最大（-2.5%）。
• 上周表现：中国台湾加权指数（+3.6%）和印度SENSEX30（+6.9%）涨幅领先。
• 年初至今表现：印度SENSEX30涨幅最大（+6.9%），俄罗斯RTS跌幅最大（-28.5%）。
• 估值情况：
  • PE历史分位：道琼斯工业指数（+83.1%）最高，中国台湾加权指数（+2.5%）最低。
  • PB历史分位：道琼斯工业指数（+92.2%）最高，恒生指数（+0.7%）最低。

2. 港股行业表现

• 本周表现：电信服务（+4.7%）涨幅最大，可选消费（-7.3%）跌幅最大。
• 年初至今表现：电信服务（+18.4%）涨幅最大，可选消费（-34.9%）跌幅最大。
• 估值情况：
  • PE历史分位：公用事业（+95.1%）最高，能源（+0.7%）最低。
  • PB历史分位：公用事业（+1.9%）最高，能源（+0.6%）最低。

3. 美股行业表现

• 本周表现：标普500公共事业（+3.0%）涨幅最大，标普500通信设备（+1.0%）涨幅最小。
• 年初至今表现：标普500公共事业（-1.4%）跌幅最大，标普500能源（+65.8%）涨幅最大。
• 估值情况：
  • PE历史分位：必需消费（+88.2%）最高，能源（+0.0%）最低。
  • PB历史分位：公共事业（+86.1%）最高，能源（+92.6%）最低。

4. A股指数表现

• 本周表现：A股指数（+0.1%）涨幅最大，创业板指（-3.4%）跌幅最大。
• 上周表现：上证50（+2.0%）涨幅最大，创业板指（-0.6%）跌幅最大。
• 年初至今表现：A股指数（-14.8%）跌幅最大，医药（+5.7%）涨幅最大。
• 估值情况：
  • PE历史分位：深证成指（+50.6%）最高，科创50（+4.6%）最低。
  • PB历史分位：创业板指（+42.6%）最高，万得主板（+0.8%）最低。

5. A股风格表现

• 本周表现：稳定风格（+4.0%）涨幅最大，成长风格（-3.3%）跌幅最大。
• 上周表现：消费（+0.9%）涨幅最大，成长（+0.5%）涨幅最小。
• 年初至今表现：稳定风格（-0.7%）跌幅最大，成长风格（-26.4%）跌幅最大。
• 估值情况：
  • PE历史分位：消费（+40.1%）最高，金融（+8.6%）最低。
  • PB历史分位：消费（+30.3%）最高，金融（+0.9%）最低。

6. A股行业表现

• 本周表现：建筑（+5.2%）涨幅最大，消费者服务（-6.2%）跌幅最大。
• 年初至今表现：煤炭（+28.9%）涨幅最大，电子（-33.1%）跌幅最大。
• 估值情况：
  • PE历史分位：消费者服务（+99.6%）最高，煤炭（+0.3%）最低。
  • PB历史分位：消费者服务（+68.4%）最高，银行（+0.5%）最低。

7. 其他资产表现

• 全球国债：俄罗斯十年期国债收益率上升4.0BP，成为本周涨幅最大。
• 国内债券：中证转债（+0.6%）表现最好，中债-企业债（+0.1%）表现最差。
• 大宗商品：NYMEX天然气（+14.5%）涨幅最大，DCE生猪（-5.5%）跌幅最大。
• 汇率：新西兰（+2.7%）涨幅最大，日元（-7.0%）跌幅最大。

关键信息汇总

全球市场

• 表现最佳指数：中国台湾加权指数（+1.9%）和印度SENSEX30（+6.9%）。
• 估值位置：道琼斯工业指数PE与PB分位数均处于历史高位。

港股市场

• 表现最佳行业：电信服务（+4.7%）和能源（+4.2%）。
• 估值位置：公用事业PE与PB分位数均处于高位。

美股市场

• 表现最佳行业：公共事业（+3.0%）和必需消费（+2.1%）。
• 估值位置：必需消费PE处于相对高位。

A股市场

• 表现最佳指数：上证50（+1.1%）和医药（+5.7%）。
• 估值位置：深证成指PE历史分位最高（+50.6%），科创50PE历史分位最低（+4.6%）。
• 房地产：PB估值为3.9%，处于历史低位。

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期

图表参考

• 图1：全球指数近两周价格变化
• 图2：全球指数年初、月初至今价格变化
• 图3：全球指数PE绝对估值
• 图4：全球指数PB绝对估值
• 图5：全球十年期国债近两周收益率变化
• 图6：全球十年期国债年初、月初至今收益率变化
• 图7：国内债券指数近两周变化
• 图8：国内债券指数年初、月初至今变化
• 图9：全球大宗商品近两周价格变化
• 图10：全球大宗商品年初、月初至今价格变化
• 图11：全球主要货币兑人民币汇率近两周变化
• 图12：全球主要货币兑人民币汇率年初、月初至今变化
• 图13：A股指数近两周价格变化
• 图14：A股指数年初、月初至今价格变化
• 图15：A股指数PE绝对估值
• 图16：A股指数PB绝对估值
• 图17：沪深300PE走势
• 图18：创业板指PE走势
• 图19：科创50PE走势
• 图20：A股风格近两周价格变化
• 图21：A股风格年初、月初至今价格变化
• 图22：A股风格PE绝对估值
• 图23：A股风格PB绝对估值
• 图24：A股行业近两周价格变化
• 图25：A股行业年初、月初至今价格变化
• 图26：A股行业PE绝对估值
• 图27：A股行业PB绝对估值
• 图28：A股行业PE绝对估值（2020年以来）
• 图29：A股行业PB绝对估值（2020年以来）
• 图30：A股行业PE相对估值（对标沪深300）
• 图31：A股行业PB相对估值（对标沪深300）
• 图32：建筑PE走势
• 图33：煤炭PE走势
• 图34：大金融表现
• 图35：大金融PB绝对估值