20231205-国泰期货-棕榈油_预计走势偏震荡_豆油_关注CBOT大豆走势_3页_570kb

油脂市场走势分析总结（2023年12月05日）

核心内容概述

本报告分析了2023年12月5日棕榈油、豆油及菜油的市场走势，指出油脂市场整体预计将维持偏震荡格局。重点跟踪了期货价格、现货价格、基差和价差等关键指标，并结合宏观及行业新闻对市场趋势进行了综合研判。

主要观点

1. 棕榈油走势分析

• 期货价格：棕榈油主力合约日盘收盘价为7,208元/吨，上涨0.28%；夜盘收盘价为7,196元/吨，下跌0.17%。
• 库存情况：国内棕榈油库存仍维持高位，基差维持弱势。
• 市场预期：马来棕榈油库存维持高位，产量和库存降幅不大，缺乏上涨驱动。原油价格偏弱也对棕榈油价格形成压制。
• 趋势强度：趋势强度为0，表示市场整体偏中性。

2. 豆油走势分析

• 期货价格：豆油主力合约日盘收盘价为8,116元/吨，上涨0.12%；夜盘收盘价为8,114元/吨，下跌0.02%。
• 库存情况：全国重点地区豆油商业库存约97.01万吨，较前一周增加1.21万吨。
• 市场预期：春节前大豆到港量充足，压榨量回升，豆油供应增加，需求不乐观，导致基差不强。豆油走势仍受CBOT大豆影响。
• CBOT大豆影响：巴西中西部主产区降雨预期变化使CBOT大豆出现回落，但前期干旱对播种的影响仍支撑价格。
• 趋势强度：趋势强度为0，表示市场整体偏中性。

3. 菜油走势分析

• 期货价格：菜油主力合约日盘收盘价为8,391元/吨，下跌0.49%；夜盘收盘价为8,402元/吨，上涨0.13%。
• 库存情况：全国重点地区菜油商业库存约34.93万吨，较前一周增加3.35万吨。
• 市场预期：进口菜籽大量到港，菜籽库存上升，压榨量明显回升，库存压力较大，缺乏上涨动能。
• 价差表现：菜油与豆油的价差较低，预计低价差将刺激需求。
• 趋势强度：趋势强度为0，表示市场整体偏中性。

关键信息汇总

期货价格与涨跌幅

现货价格

基差

价差

行业动态

• 加拿大油菜籽产量：2023年预估为1832.8万吨，高于彭博预期的1812.67万吨，较此前数据1756.14万吨有所回升。
• 棕榈油库存：全国重点地区棕榈油商业库存约96.52万吨，较前一周增加0.295万吨。
• 豆油库存：全国重点地区豆油商业库存约97.01万吨，较前一周增加1.21万吨。
• 菜油库存：全国重点地区菜油商业库存约34.93万吨，较前一周增加3.35万吨。

综合判断

当前全球油料作物供应充足，美豆出口销售进度偏慢、马来棕榈油高库存、加拿大菜籽面临澳洲和欧洲的竞争压力，油脂缺乏大幅上涨的驱动。然而，随着棕榈油高产期结束、巴西大豆播种延迟，阶段性对油料作物有一定支撑。综合来看，油脂市场预计仍将维持偏震荡走势。

操作建议

• 保持震荡思路，不宜过度追涨杀跌。
• 关注CBOT大豆走势，特别是巴西中西部主产区天气变化对产量的影响。
• 由于豆油性价比较差，需求不乐观，建议关注其库存变化和基差表现。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并承担相应风险。

分析师：傅博
从业资格号：Z0016727
联系方式：Fubo025132@gtjas.com
机构名称：国泰君安期货研究