20231129-国泰期货-棕榈油_缺乏驱动_受其他油料走势影响_豆油_关注CBOT大豆的影响_3页_571kb

棕榈油与豆油市场分析总结

一、核心内容概述

本报告发布于2023年11月29日，由国泰君安期货分析师傅博撰写，主要分析了棕榈油、豆油及菜油的市场走势。报告指出，当前油脂市场整体缺乏上涨驱动，价格走势偏震荡，主要受到全球油料供应充足、原料成本支撑不足以及需求疲软等因素的影响。

二、主要观点

1. 棕榈油市场分析

• 价格走势：棕榈油主力合约价格在日盘和夜盘均小幅下跌，分别为-0.51%和-0.33%。
• 库存与产量：马来西亚11月1-25日出口量较10月同期上升，但产量下降幅度不大，预计11月库存仍维持高位，缺乏上涨动力。
• 外部因素：原油价格走弱及人民币升值对棕榈油价格形成压力，导致马盘棕榈油维持震荡走势。
• 国内情况：国内棕榈油库存高位，基差维持弱势。

2. 豆油市场分析

• 价格走势：豆油主力合约价格小幅上涨，日盘为+0.22%，夜盘为+0.12%。
• 供应预期：市场预计11月和12月大豆到港量充足，压榨量回升，豆油供应增加。
• 成本支撑：CBOT大豆近期受巴西中西部降雨影响出现回落，削弱了豆油的成本支撑。
• 需求疲软：豆油性价比较差，需求不乐观，导致基差不强。
• 未来关注点：CBOT大豆价格仍受巴西天气影响，1月底产量定型前可能仍有支撑。

3. 菜油市场分析

• 价格走势：菜油主力合约价格小幅上涨，涨幅为0.27%。
• 成本与库存：国际菜籽和菜油价格偏弱，成本端支撑不足。国内进口菜籽大量到港，库存快速上升，压榨量也将明显回升。
• 市场预期：菜油库存压力大，缺乏上涨动能，预计菜油将与豆油保持低价差以刺激需求。

三、关键信息汇总

1. 期货价格及变动

2. 现货价格

3. 基差与价差

四、趋势强度

• 棕榈油：趋势强度为0（中性）
• 豆油：趋势强度为0（中性）

五、综合结论

当前油脂市场整体呈现震荡走势，缺乏明显上涨驱动。全球油料作物供应充足，加上马来棕榈油高库存、巴西大豆播种延迟等因素，导致油脂价格难以大幅上行。操作建议为保持震荡思路，关注库存变化及CBOT大豆走势。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。