棕榈油与豆油市场分析总结（2023年12月01日）
核心内容概览
本报告对棕榈油、豆油及菜油的市场走势进行了分析，重点关注了期货价格、现货价格、基差及价差等数据，结合宏观及行业新闻，综合判断油脂市场的趋势。
一、油脂基本面数据
| 品种 |
收盘价（日盘） |
涨跌幅（日盘） |
收盘价（夜盘） |
涨跌幅（夜盘） |
| 棕榈油主力 |
7,336元/吨 |
1.21% |
7,356元/吨 |
0.27% |
| 豆油主力 |
8,260元/吨 |
1.08% |
8,234元/吨 |
-0.31% |
| 菜油主力 |
8,626元/吨 |
1.57% |
8,622元/吨 |
-0.05% |
| 马棕主力 |
3,895林吉特/吨 |
0.75% |
3,910林吉特/吨 |
0.39% |
| CBOT豆油主力 |
52.34美分/磅 |
-0.59% |
- |
- |
现货价格
| 品种 |
现货价格（元/吨） |
价格变动 |
| 棕榈油（24度，广东） |
7,310 |
0 |
| 一级豆油（广东） |
8,560 |
+50 |
| 四级进口菜油（广西） |
8,550 |
+40 |
| 马棕油FOB离岸价 |
865美元/吨 |
0 |
基差情况
| 品种 |
现货基差（元/吨） |
| 棕榈油（广东） |
-26 |
| 豆油（广东） |
+300 |
| 菜油（广西） |
-76 |
价差分析
| 价差类型 |
前一交易日（元/吨） |
前两交易日（元/吨） |
| 菜棕油期货主力价差 |
1,290 |
1,245 |
| 豆棕油期货主力价差 |
924 |
924 |
| 棕榈油15价差 |
-168 |
-158 |
| 豆油15价差 |
290 |
294 |
| 菜油15价差 |
38 |
17 |
二、市场趋势分析
棕榈油
- 马来西亚11月棕榈油出口量预计为1412888吨，环比下降3.38%。
- 国内棕榈油库存仍维持高位，基差维持弱势。
- 原油价格走弱和人民币升值对棕榈油价格形成压制。
- 综合来看，棕榈油维持震荡走势。
豆油
- 预计11月和12月大豆到港量充足，压榨量回升，豆油供应增加。
- 需求端不乐观，豆油性价比较差，基差不强。
- CBOT大豆走势影响豆油价格，巴西中西部主产区降雨缓解了干旱影响，大豆价格回落。
- 但前期干旱已影响播种，市场预期仍存，CBOT大豆在1月底产量定型前可能仍有支撑。
菜油
- 进口菜籽大量到港，国内菜籽库存上升，压榨量预计明显回升。
- 菜油库存压力较大，缺乏上涨动能。
- 预计菜油将与豆油保持低价差，以刺激需求。
三、市场综合判断
原料供应情况
- 全球油料作物供应充足，包括美豆、马来棕榈油及加拿大菜籽。
- 美豆出口销售进度偏慢，马来棕榈油库存高企，加拿大菜籽面临竞争压力。
季节性因素
- 棕榈油高产期已结束，巴西大豆播种延迟对市场形成阶段性支撑。
- 豆油因成本支撑减弱，走势受CBOT大豆影响较大。
市场走势
- 综合基本面及季节性因素，油脂市场预计仍将维持震荡走势。
四、操作建议
- 保持震荡思路，关注库存变化及CBOT大豆走势。
- 棕榈油及豆油短期内缺乏明显上涨驱动，建议观望为主。
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