20240331-国泰期货-PVC_短线弱势_关注后续检修与需求走势_6页_907kb

PVC市场周报总结（2024年3月31日）

核心内容概览

本周PVC市场整体呈现弱势，现货价格持续下跌，期货价格也出现回落。市场主要受供需格局影响，当前处于高开工率与平需求的态势，导致库存去化乏力。同时，期现基差持续为负，期货合约向现货价格收敛，进一步压制了价格走势。分析师指出，若二季度行业大规模检修启动，且需求维持或增长，PVC或将迎来反弹机会。

一、现货价格走势

• 国内价格：

  • 西北地区五型电石法出厂价：5350~5450元/吨
  • 华东地区五型电石法市场价：5710元/吨
  • 华南地区五型电石法市场价：5730元/吨
  • 华北地区五型电石法市场价：5480元/吨

• 国际市场价格：

  • CFR中国：790美元/吨
  • CFR印度：790美元/吨
  • CFR东南亚：800美元/吨
  • FOB西欧：825美元/吨
  • FAS休斯敦：745美元/吨

二、期货价格与期现结构

• 期货主力合约价格：

  • 开盘价：5938元/吨
  • 周内最高价：5946元/吨
  • 周内最低价：5765元/吨
  • 收盘价：5791元/吨

• 基差与月差：

  • 周内基差：-231元/吨
  • 5-9月差：-144元/吨
  • 基差周内波动较大，整体维持负值，显示期货价格低于现货。

• 期现结构：

  • 05合约对华东现货保持高升水，临近交割向现货收敛，表明市场预期偏弱。

三、上游原料与生产情况

• 电石价格：

  • 乌海地区电石价格：2900元/吨
  • 各地区电石价格暂时保持平稳，未出现明显波动。

• PVC开工率：

  • 整体开工率：80.63%
  • 电石法开工率：81.59%
  • 乙烯法开工率：77.8%

• 库存情况：

  • 生产企业库存：41.9万吨（去库）
  • 社会库存：60.47万吨（累库）
  • 库存压力仍较大，去库动力不足。

四、下游需求与产量

• 下游开工率：

  • 型材开工率：43%
  • 管材开工率：50%

• PVC产量：

  • 本周产量数据未见明显变化，维持稳定水平。
  • 电石法与乙烯法产量分别对应其开工率，整体供应偏稳。

五、利润与进出口情况

• 电石法利润：

  • 受原料价格稳定及产品价格下跌影响，利润承压。

• 乙烯法利润：

  • 同样受价格下跌影响，利润表现不佳。

• 进出口毛利：

  • 进口毛利与出口毛利均未有明显改善，反映国际市场价格与国内价格差距不大，贸易利润有限。

六、市场展望

• 短期趋势：

  • 价格仍处于弱势，期现结构持续偏空，市场情绪偏谨慎。

• 中长期展望：

  • 若二季度PVC行业大规模检修启动，供应将有所减少。
  • 假设需求维持或增长，库存有望持续去化，价格或将迎来反弹窗口期。

七、风险提示

• 需求端不确定性：

  • 若下游需求不及预期，库存压力可能持续，价格进一步承压。

• 供应端变化：

  • 检修进度与力度将直接影响市场供需关系。

• 期现收敛：

  • 期货价格向现货收敛，短期反弹空间有限。

八、数据来源

• 图表数据来源：隆众资讯、同花顺、国泰君安期货研究
• 表格数据来源：隆众资讯、同花顺、国泰君安期货研究