20240623-国泰期货-PVC_震荡下探_后续需关注下游与库存走势_6页_937kb

PVC市场分析总结（2024年6月23日）

核心内容

2024年6月23日，PVC市场整体呈现震荡下探趋势，现货价格弱势运行，期货价格周内持续走低。本报告分析了PVC市场上下游动态、库存变化及内外盘价格走势，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

• 现货价格：国内PVC现货价格持续下探，西北地区五型电石法出厂价在5550~5800元/吨，华东地区报价约5820元/吨，华南地区约5890元/吨，华北地区约5600元/吨。国际市场方面，CFR中国报价820美元/吨，CFR印度970美元/吨，CFR东南亚830美元/吨，FOB西欧795美元/吨，FAS休斯敦850美元/吨。
• 期货价格：PVC期货09合约周内价格震荡走弱，开盘6236，最高6244，最低6094，收盘6096，周内基差为-276，9-1月差为-159。
• 上游原料价格：电石价格小幅上涨，乌海地区电石价约2750元/吨。PVC企业整体开工率79.77%，其中电石法开工率80.51%，乙烯法开工率76.29%。
• 库存情况：截至6月21日，PVC生产企业库存32万吨，社会库存60万吨，行业库存总体上升，主要因上游库存累积。
• 下游需求：下游型材、管材开工率分别为50%和48%，需求端表现平稳。

关键信息

1. 上游原料价格

• 电石：价格小幅上涨，乌海地区电石价约2750元/吨。
• 乙烯：CFR东北亚价格走势显示，乙烯法原料成本有所波动，影响PVC生产利润。

2. 产量、开工与库存

• PVC总产量：整体产量维持稳定，但因上游库存累积，行业库存水平上升。
• 开工率：电石法开工率略高于乙烯法，表明电石法仍是当前主要生产方式。
• 地区库存：社会库存量较大，显示市场整体供应压力仍存。

3. PVC内外盘价格与期现结构

• 内外盘价差：国内现货价格低于国际报价，进口毛利与出口毛利均有所波动。
• 期现基差：基差持续为负，表明期货价格低于现货价格，市场预期偏弱。
• 期货月差：9-1月差为-159，显示市场对未来价格预期较为悲观。

4. 市场展望

• 短期走势：预计在下一轮上游检修结束前，期现价格仍将受到供应过剩影响，震荡偏弱。
• 关注点：
  • 上游供应：6月中下旬春季检修结束后的供应回归情况。
  • 下游需求：6月作为淡旺季转换节点，需关注下游型材、管材的运行态势。
  • 库存变化：通过库存数据推测供需平衡及价格波动方向。

风险提示

• 本报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，自行承担投资风险。
• 市场存在不确定性，价格可能因政策、供需变化等因素出现较大波动。

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