20171015-广发证券-钢铁行业周报_本周钢材价格涨幅明显_预计短期钢价震荡为主_21页_2mb

钢铁行业周报（2017年10月9日-10月13日）总结

核心内容概览

本周国内钢材价格涨幅明显，综合指数周环比上涨 1.84%，螺纹钢主力合约（1801）收盘价为 3815元/吨，周环比上涨 3.25%。预计短期钢价将呈现震荡态势。主要钢材品种盈利普遍上涨，其中不锈钢吨钢毛利高达 2171.54元/吨，表现最为突出。

主要观点

钢价走势

• 本周钢材价格综合指数上涨 1.84%，长材上涨 1.01%，扁平材上涨 2.85%。
• 螺纹钢期现货价差为 -332元/吨，周环比上涨 75元/吨。
• 钢价上涨主要受到供给端环保限产和需求端政策收紧的影响。

原料市场

• 国内铁精粉均价下跌 2.79%，青岛港进口矿均价下跌 4.09%。
• 唐山方坯价格上涨 2.01%，废钢价格上涨 3.43%。
• 运输成本上涨，BDI指数周环比上升 9.51%。

盈利情况

• 螺纹钢毛利约 637.34元/吨，线材毛利约 875.45元/吨，热卷毛利约 595.37元/吨。
• 不锈钢盈利最高，吨钢毛利达 2171.54元/吨，显示其盈利能力强于其他品种。

社会库存

• 截至10月13日，钢材社会库存为 1045.75万吨，周环比下降 0.31%，但同比上升 9.75%。
• 冷轧库存周环比上升 2.63%，螺纹钢库存上升 1.11%，热卷、线材、中板库存下降。

关键信息

需求端

• 楼市政策密集出台，限售范围和力度扩大，首套房贷利率上调，房地产销售与投资受到压制。
• 基建财政支出占全年预算的 68%，远超历史同期，但北方逐步进入淡季，需求端压力依然存在。

供给端

• 由于环保限产和十九大临近，高炉开工率下降 1.66% 至 73.48%。
• 采暖季限产范围扩大，13个城市明确限产 50%，市场供应收缩预期增强。

国际钢市

• 国际钢价涨跌不一，CRU扁平材指数周环比下跌 1.1%，长材指数周环比下跌 0.62%。
• 中国钢材出口竞争力下降，9月出口量创 2014年3月以来新低，出口形势不容乐观。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 改革进度低于市场预期；
• 矿石巨头联合减产保价。

重点公司盈利预测与投资评级

行业观点

• 维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩确定性高的公司。
• 看好钢铁行业投资机会，尤其关注国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题。

本周要闻回顾

1. 前三季度我国货物贸易进出口总值 20.29万亿元，出口增长 12.4%，进口增长 22.3%，贸易顺差收窄 17.7%。
2. 工信部发布 2017年工业转型升级资金项目指南，支持 25项重点任务，单个项目资金支持达 3000万-5000万元。
3. 中韩续签 560亿美元 货币互换协议，协议延长 3年。
4. 石家庄市实行“一厂一策”应对重污染天气，推动企业停限产。
5. 环保部对成都平原8市开展大气污染防治专项督查。
6. 河南省开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，21个督查组进驻重点区域。

下周事件展望

• 关注 10月上旬全国粗钢产量；
• 关注 10月上旬钢铁行业主要经营数据。

总结

本周钢材价格受供给收缩和需求压制影响呈现明显上涨趋势，但预计短期内仍将震荡。原料市场涨跌互现，其中废钢和方坯价格上涨，铁精粉和进口矿价格下跌。社会库存微幅下降，但品种间差异较大。国际钢市整体偏弱，出口压力增大。重点公司盈利普遍上涨，尤其是不锈钢。建议关注低估值龙头和政策受益企业，同时警惕宏观经济下滑、出口不及预期等风险。