20190716-首创证券-ICT行业周报：业绩预告表现好于行业整体水平，关注云计算板块_16页_1mb

ICT行业证券研究报告总结

核心内容

业绩预告表现好于行业整体水平，关注云计算板块

截至2019年7月15日，云计算板块的29家公司中有10家披露了2019年中报业绩预告。其中，8家预增或续盈，若剔除天玑科技的非经常损益因素，则上升为9家。深信服的业绩表现受季节性因素影响。相比之下，计算机行业已披露的122家公司中，首亏5家，续亏15家，预减14家，表明云计算板块的营收和业绩改善明显。企业上云为基本面提供支撑，业绩持续改善，建议投资者关注。

上周市场表现

上周，沪深300指数下跌1.84%，ICT板块整体表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌3.07%，计算机（中信）指数下跌5.05%，通信（申万）指数下跌5.25%。21个三级子板块全部下跌，涨幅前五为印制电路板、显示器件、光学元件、集成电路、被动元件。跌幅前五为OLED、苹果、智能穿戴、智能家居、机器人。

估值表现

电子指数（申万）PE约为31倍，处于历史中上水平；计算机指数（中信）PE约为101倍，处于历史较高水平；通信指数（申万）PE约为41倍，处于历史中上水平；科技组合指数（中信）PE约为67倍，处于历史中上水平。

行业数据

• 全球半导体市场：2019年5月全球半导体销售额约为331亿美元，较去年同期减少14.6%。根据WSTS预测，2019年全球半导体市场规模将减少12.1%，达到4121亿美元。分立半导体是唯一正增长的品类，增长率为1.4%。存储器集成电路则出现显著下降，增长率-30.6%。
• 全球云服务市场：2019年全球公共云服务市场预计增长17.5%，达到2143亿美元。其中，IaaS增长最快，预计增长27.5%，达到389亿美元；PaaS预计增长21.8%；SaaS增长7.1%。到2022年，云服务行业增速将为IT服务的三倍。
• 中国公有云市场：2018下半年中国公有云服务整体市场规模超40亿美元，IaaS同比增长88.4%，PaaS同比增长124.3%。阿里、腾讯、中国电信、AWS和百度在IaaS市场中占据前五。IDC预测2019年IaaS市场仍有望保持80%以上的增长。

行业要闻

• 中美贸易影响恢复：部分受中美贸易影响的公司订单已逐渐恢复。
• 美国公司销售许可：美国商务部表示，将在2-4周内审批对华为的销售许可。
• 中国联通100G WDM OTN设备集采：华为、中兴、烽火分列前三，分别获得50%、30%、10%的份额。
• 中晶大硅片项目：中晶大硅片项目入围浙江省首批特别重大产业项目，预计2020年7月一期竣工，对打破国际垄断和优化产业链具有重要意义。

A股上市公司要闻

• 大富科技：预计2019年上半年扭亏为盈，净利润3800-4300万元，同比增长约301%-327%。
• 长川科技：预计2019年上半年净利润为0-250万元，同比下降90%-100%。主要原因是全球半导体市场影响和研发资源投入增加。

主要观点

• 云计算板块在2019年中报业绩预告中表现优于计算机行业整体。
• 企业上云趋势明显，为云计算板块提供基本面支撑。
• 云服务市场持续增长，尤其是IaaS和PaaS，预计2019年将保持强劲增长。
• 中美贸易影响逐渐恢复，部分公司订单有望回升。
• 中国联通100G WDM OTN设备集采中，华为、中兴、烽火占据优势地位。
• 中晶大硅片项目具有战略意义，预计将在2020年7月竣工。
• 大富科技业绩预计扭亏为盈，但需注意债务重组的合规性问题。
• 长川科技受全球半导体市场影响，净利润大幅下降。

关键信息

• 云计算板块表现优于计算机行业，8家预增或续盈。
• 深信服受季节性因素影响，业绩波动较大。
• 全球半导体市场面临挑战，但分立半导体仍保持增长。
• 云服务市场预计持续增长，IaaS增长最快。
• 中国公有云市场IaaS和PaaS增长显著，阿里、腾讯、中国电信、AWS和百度占据主导地位。
• 中晶大硅片项目预计2020年7月竣工，对集成电路产业链具有重要影响。
• 大富科技预计扭亏为盈，但需关注债务重组事项的进展。
• 长川科技因全球半导体市场影响和研发投入增加，净利润大幅下降。

风险提示

• 贸易战升级风险：可能对ICT行业造成影响。
• 政策落地不及预期风险：政策变动可能影响行业表现。
• 产业及技术发展不及预期风险：技术发展可能不及预期。
• 行业竞争风险：行业竞争加剧可能影响公司业绩。
• 科创板上市失败风险：科创板上市存在不确定性。
• 科创板退市风险：科创板公司存在退市风险。
• 预留合适的安全边际：需考虑市场波动，预留适当风险控制。

投资要点

• 本周部分公司召开股东大会，包括博彦科技、星网宇达、联创光电等。
• 云计算板块业绩表现良好，建议关注。
• 企业上云为行业带来增长机会。
• 需关注国际贸易环境和政策变化对行业的影响。
• 云服务市场持续增长，IaaS和PaaS增长显著。
• 中晶大硅片项目对行业有积极影响。

分析师简介

• 李嘉宝，TMT行业分析师，清华大学精密仪器系博士，暨南大学光电工程系学士，具有3年证券业从业经历。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正。
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评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现基本持平）、看淡（弱于整体市场表现）。