20240630-国泰期货-黄金_守住下方支撑位_白银_金银比继续上修_14页_3mb

贵金属市场周报总结

核心内容

2024年6月30日发布的贵金属市场周报分析了黄金与白银在当周的走势及市场驱动因素。报告指出，本周贵金属市场整体呈现震荡态势，黄金与白银价格均出现小幅下跌，但白银跌幅更大，导致金银比回升。报告同时提到美国经济数据表现及美联储政策预期对贵金属价格的影响，以及市场对宏观趋势的不确定性。

主要观点

黄金

• 价格走势：本周伦敦金小幅上涨0.20%，沪金下跌1.47%。
• 市场情绪：黄金市场呈现震荡格局，因宏观单边方向不明，难以给出明确的单边方向。
• 策略建议：继续推荐关注多金银比策略，以对冲贵金属单边方向不明带来的风险。

白银

• 价格走势：本周伦敦银下跌1.34%，沪银下跌3.42%，白银T+D下跌3.12%。
• 市场驱动：白银价格明显下行，金银比上修，符合短期看弱贵金属、看多金银比的观点。
• 持仓与库存：COMEX白银非商业净多持仓小幅回落，SLV白银ETF持仓增加，显示白银实物买兴略有回落。

关键信息

周度数据

• 价格变动：
  • 伦敦金：周涨幅0.20%，收盘价2,326.2美元/盎司
  • 伦敦银：周跌幅1.34%，收盘价29.137美元/盎司
  • 沪金：周跌幅1.47%，收盘价551.52元/克
  • 沪银：周跌幅3.42%，收盘价7,761元/千克
• 价差变动：
  • 黄金现货对期货主力价差：-1.94元/克（上周五-3.41元/克）
  • 白银现货对期货主力价差：-30元/千克（上周五-56元/千克）
  • 黄金月间价差：6.96元/克（较上周五6.18元/克扩大）
  • 白银月间价差：77元/千克（较上周五76元/千克小幅扩大）
• 内外价差：
  • 白银T+D对伦敦银价差：40元/千克（上周五189元/千克）
  • 黄金T+D对伦敦金价差：6.18元/克（上周五14.37元/克）

市场驱动因素

• 美联储政策：鲍曼表示2024年不会降息，可能推迟至2025年，导致美元走强，贵金属承压。
• 经济数据：美国5月Markit PMI制造业与服务业均超预期上行，显示经济复苏迹象，但滞后指标如就业、核心通胀仍边际回落。
• 市场情绪：欧洲右翼大选结束，避险情绪支撑美元与黄金同涨，但周五数据公布后市场情绪有所回落。
• 流动性：美元流动性边际趋紧，但离岸美元供给预期有所放松，反映市场对美联储政策的不确定性。

期货持仓与库存

• COMEX白银：非商业净多持仓46,858.00手，较前周增加3,550手；库存增加248,680金衡盎司，达297,063,787金衡盎司。
• SLV白银ETF：持仓增加143.47吨，至13,606.15吨。
• COMEX黄金：非商业净多持仓246,542手，较前周减少3,432手；库存减少0.1金衡盎司，达17,580,810金衡盎司。
• SPDR黄金ETF：持仓减少2.88吨，至829.05吨。
• 沪金与沪银库存：
  • 沪金库存增加1,374千克
  • 沪银库存增加366,404千克

外汇与利差

• 美元指数：本周收盘价105.84，微涨0.02%。
• 美元兑人民币：CNY即期7.27，CNH即期7.30，均微涨0.12%。
• 美日利差：本周收敛。
• 美德利差：本周收敛。
• 欧元与日元：均走弱。

经济数据

• 5月新增就业：27.7万人，小幅高于预期。
• 失业率：4%，劳动参与率62.8%。
• 非农时薪：同比小降，环比降低。
• 非农每周工时：同比小降。
• 核心PCE：同比与环比均小降。
• 零售销售：同比与环比均走低。
• CPI：同比与环比均小幅下降。

结论

本周贵金属市场受美联储政策预期、经济数据以及市场情绪影响，呈现震荡格局。黄金因宏观不确定性维持震荡，白银则因价格下跌导致金银比上修，符合短期看弱贵金属、看多金银比的策略。投资者在单边方向不明的情况下，可关注金银比作为对冲工具。同时，市场流动性变化与库存变动表明，贵金属市场仍处于震荡筑底阶段。