20240728-国泰期货-黄金_关注支撑位反弹_白银_金银比回升_14页_3mb

贵金属市场周报总结

核心内容

2024年7月28日发布的贵金属市场分析报告指出，本周黄金和白银价格均出现下跌，但金银比价继续回升，显示出黄金相对于白银的强势。报告分析了黄金和白银的市场表现、持仓变化、库存动态以及宏观经济因素对贵金属价格的影响。

主要观点

1. 黄金表现

• 价格走势：本周黄金价格整体下跌，伦敦金下跌0.72%，沪金下跌1.51%。
• 支撑位关注：黄金价格在2350美元附近反复，显示其可能在该区域获得支撑。
• 多空持仓变化：COMEX黄金非商业净多持仓小幅回落，SPDR黄金ETF持仓增加，表明机构投资者和ETF资金对黄金仍保持一定兴趣。
• 风险偏好与流动性：尽管黄金价格下跌，但市场对黄金的看多情绪依然存在，且其估值中部分溢价来自前期商品上涨，当前有回吐迹象。

2. 白银表现

• 价格走势：白银价格跌幅更大，伦敦银下跌4.44%，沪银下跌5.62%。
• 金银比价：金银比价从82.5回升至86，显示黄金相对白银更具吸引力。
• 多空持仓变化：COMEX白银非商业净多持仓大幅回落，SLV白银ETF持仓小幅增加，表明市场对白银的买兴有所回升。
• 工业需求：白银下跌速度较快，但工业金属目前偏低的价位已带来产业链正反馈，预计短期下跌空间有限。

关键信息

价格与波动

• 黄金：沪金2408收盘557.38，周涨幅-1.51%；Comex黄金2406收盘2,385.7，周涨幅-0.71%；伦敦金现货收盘2,386.9，周涨幅-0.57%。
• 白银：沪银2408收盘7,260，周涨幅-5.62%；Comex白银2407收盘28.070，周涨幅-4.54%；伦敦银现货收盘27.915，周涨幅-4.44%。

持仓与库存

• 黄金持仓：Comex黄金非商业净多持仓为57,804手，较前周减少19,953手；SPDR黄金ETF持仓增加至843.17吨。
• 白银持仓：Comex白银非商业净多持仓为26,888手，较前周增加56,034手；SLV白银ETF持仓增加至14,340.35吨。
• 库存变动：Comex黄金库存增加3.8盎司，Comex白银库存增加66.2盎司。

市场结构

• 期现价差：黄金期现价差收敛至-2.59元/克，白银期现价差收敛至-28元/千克。
• 月间价差：沪金12月合约对6月合约价差扩大至7.04元/克；沪银12月合约对6月合约价差缩小至88元/千克。
• 内外价差：黄金T+D对伦敦金价差为-1.85，白银T+D对伦敦银价差为-124。

宏观经济影响

• 美元指数：美元指数本周收于104.32，小幅下跌0.04%。
• 美债TIPS：美国5年期TIPS回落至1.93%，10年期TIPS回落至1.93%。
• 经济数据：美国6月新增就业20.6万人，失业率4.1%，劳动参与率62.6%。
• 通胀数据：美国5月核心PCE同比小降，零售销售同比走低，显示经济疲软迹象。
• 市场预期：市场预期美联储2024年将降息25个基点，且VIX指数小幅回升，显示市场风险偏好有所下降。

总结与展望

短期展望

• 黄金：短期波动性较大，但跌幅有限，仍可关注支撑位反弹。
• 白银：短期下跌空间有限，金银比价或在85附近反复，可考虑适当止盈。

中长期展望

• 黄金：若美元指数继续企稳反弹，黄金承压，但若宏观风险持续，黄金仍有创新高的可能。
• 白银：工业需求的正反馈可能限制其下跌空间，但需关注市场流动性变化。

市场风险提示

• 市场风险偏好下降，全市场流动性紧缩，可能影响贵金属走势。
• 报告强调投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不构成具体投资建议。

分析师与免责声明

• 分析师：王蓉、刘雨萱（联系人）。
• 免责声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。投资者需自行判断并承担相应风险。

以上为本报告的核心内容、主要观点与关键信息的总结。