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甲醇市场周报总结（2022.08.26）

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡上行趋势，期货价格涨幅显著，但现货市场表现相对平淡，需求端支撑偏弱。国内甲醇产量和开工率有所回升，港口库存下降，但企业库存增加。进口量环比上升，进口利润亏损缩小。甲醇制烯烃产能利用率下降，利润进一步下滑。期权市场波动率有所变化，需关注市场情绪和操作策略。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：本周郑州甲醇主力合约价格震荡上行，涨幅达7.33%。
• 跨期价差：MA9-1价差截至8月26日为-70，高于往年同期。
• 持仓分析：前20名席位净多持仓，显示市场情绪乐观。
• 仓单变化：截至8月26日，郑州甲醇仓单增加至4617张。

2. 现货市场情况

• 国内现货价格：华东地区太仓主流价为2565元/吨，西北地区内蒙古主流价为2290元/吨，华东与西北价差扩大至275元/吨。
• 基差走势：郑州甲醇基差为-56元/吨，较上周走弱。
• 煤炭与天然气价格：动力煤价格小幅上涨，海外天然气价格微升。
• 产量与开工率：国内甲醇产量环比增加0.65%，开工率提升。
• 库存变化：国内甲醇港口库存环比下降8.73万吨，但企业库存增加。

3. 进口情况

• 进口量：7月份国内甲醇进口量为125.18万吨，环比增加16.95%。
• 进口均价：进口均价为328.83美元/吨，环比下跌7.28%。
• 进口利润：截至8月26日，进口利润亏损缩小至-85.54元/吨。

4. 下游需求分析

• 甲醇制烯烃开工率：国内甲醇制烯烃产能利用率环比下降1.91%，至69.36%。
• 利润变化：甲醇制烯烃盘面利润降至-823元/吨，亏损扩大。
• 装置动态：延长中煤榆林装置重启，神华新疆与浙江某装置持续停车，影响整体需求支撑。

5. 期权市场分析

• 波动率变化：截至8月26日，甲醇期权20日波动率为26.67%，较上周下降2.50%；40日波动率为32.36%，下降0.51%；60日波动率为31.42%，上升0.21%。

关键信息

交易提示

• 关注周三内地和港口甲醇库存变化。
• MA2301合约短期关注2720附近压力，不宜盲目追涨。
• 甲醇制烯烃利润持续下滑，需警惕下游需求疲软对市场的影响。

产业链分析

• 上游：国内甲醇产量和开工率回升，进口量增加，进口利润亏损缩小。
• 中游：港口库存下降，但企业库存增加，市场供需关系略显矛盾。
• 下游：甲醇制烯烃开工率下降，利润下滑，对甲醇需求支撑减弱。

总结

本周甲醇市场呈现震荡上行趋势，期货价格涨幅显著，但现货市场表现平淡，需求端支撑偏弱。国内甲醇产量和开工率回升，港口库存下降，但企业库存增加。进口量增加，进口利润亏损缩小，但甲醇制烯烃利润下滑，对市场形成压制。期权市场波动率有所变化，需关注市场情绪和操作策略。总体来看，甲醇市场短期反弹空间有限，需关注库存变化和下游需求动向。