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聚酯产销表现平淡，成本支撑暂无亮点总结

核心内容

本周聚酯产业链整体表现平淡，PTA和PX价格均出现大幅回落，主要受原油价格波动及聚酯装置恢复不及预期影响。市场信心不足，终端需求恢复缓慢，库存压力增大，整体处于低位震荡状态。

主要观点

• PTA价格大幅下跌：本周PTA主力合约10月13日收盘价为5778元/吨，较9月28日下跌6.72%。库存有所累积，终端逢低采购，但需求恢复不及预期。
• PX价格持续走弱：PX主力合约10月13日收盘价为8404元/吨，较9月28日下跌6.68%。基本面未出现明显改善，成本支撑不足，参与者信心不足。
• 聚酯装置恢复缓慢：假期期间聚酯装置恢复不及预期，导致产销清淡，库存上升。预计下周开工率维持在88%附近。
• 策略建议：前期空单可考虑止盈，未入场者保持观望。

盘面情况

• PX期货：周内成交量达35.48万手，主力合约价格大幅下跌，基差均值为7元/吨。
• PTA期货：周内成交量达542万手，主力合约价格下跌，基差均值为58.8元/吨。
• PX价格走势：CFR中国主港周均价为1047美元/吨，较上周下跌2.48%；FOB韩国周均价为1022美元/吨，下跌2.67%。
• PTA现货价格：华东市场均价为5921元/吨，下跌0.49%。

装置运行情况

中国地区

• 华东：宁波大榭、浙江石化、中金石化等装置运行正常，盛虹炼化、广东石化等装置下调负荷，整体开工率有所下滑。
• 华北：部分装置运行效率稳定，但整体开工率未有明显提升。
• 华中：多数装置正常运行，但部分如四川石化、洛阳石化处于停机状态。

亚洲其他地区

• 印尼：TPPI装置检修，预计两个月，产能将扩能至78万吨。
• 韩国：部分装置运行效率较低，如HC Petrochemical、SKGC等。
• 日本：Eneos装置计划停车，印度部分装置处于检修状态。
• 中东：部分装置处于长期停车状态。

基本面分析

• 原油价格波动：受巴以冲突影响，原油价格出现波动，但整体需求疲软。
• 石脑油价格下跌：CFR日本周均价为660.30美元/吨，生产利润为-38.99美元/吨。
• PX价格下行：PX价格持续下跌，CFR中国主港周均价为1047美元/吨，环比下跌2.48%。
• PTA加工费低位震荡：本周PTA加工费均值为245.27元/吨，短期内难以重回400元/吨以上。
• 库存压力：PTA社会库存周环比增加4.06%，聚酯工厂原料库存天数增加，整体去库难度加大。

需求与供应

• 终端需求疲软：常规坯布出货缓慢，冬季面料表现较好，但整体需求恢复不及节前预期。
• 聚酯产销清淡：节后聚酯产销未明显放量，原料走势偏弱，下游采购谨慎。
• 库存天数增加：涤纶长丝POY、FDY、DTY库存天数分别为15.6天、18.0天、26.2天，较上周有所增加。

结论与展望

• 价格走势：PTA预计在5700-6000元/吨区间震荡，PX预计在8400-8600元/吨区间震荡。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，参与者信心不足，进入近弱远强结构。
• 行业展望：短期内聚酯行业主动减产可能性较低，但需求端观望情绪加重，价格走势仍需关注成本支撑和终端采购情况。

风险提示

• 市场波动：期市有风险，入市需谨慎。
• 信息风险：本报告所依据信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。