宏观研究专题报告：如何解决民营和中小企业融资难贵？-20190117-恒大研究院-25页_2mb

如何解决民营和中小企业融资难贵？——恒大研究院专题报告总结

核心内容

本报告聚焦我国民营及中小企业融资难贵问题，指出中小银行在支持民营及中小企业融资方面具有天然优势，但面临多重监管压力，导致信贷投放受限。报告从资产端与负债端两个维度分析中小银行的约束因素，并提出政策建议，以促进“宽货币”向“宽信用”的传导，提升中小银行对实体经济的支持能力。

主要观点

• 中小银行是支持民营及小微企业的主力：中小银行由于深耕地方、渠道下沉、对当地企业了解深入，更具备支持民营及小微企业的优势。
• 融资结构性问题突出：2018年新增贷款几乎占据新增社融的全部空间，但企业贷款增速显著下降，而居民贷款占比上升，导致融资结构失衡。
• 监管指标制约中小银行信贷投放：资产端与负债端的监管指标，如资本充足率、不良贷款率、流动性匹配率等，成为中小银行信贷扩张的瓶颈。

关键信息

资产端压力

1. 不良贷款真实暴露：2017年“三三四”检查后，不良贷款核查趋严，导致中小银行不良率上升，2018年农商行不良率升至4.23%，接近监管红线。
2. 资本约束加剧：中小银行资本基础较弱，叠加表外回表消耗资本，资本补充压力显著。2018年资本补充主要集中于大型银行，中小银行补充渠道受限。
3. 资本补充工具不足：非上市中小银行主要依赖二级资本债补充资本，但2018年二级资本债发行规模和数量大幅减少，制约资本补充能力。

负债端压力

1. 存款增速下降：自2016年以来，企业存款增速持续下滑，中小银行存款增长更显疲软。
2. 同业负债监管趋严：2017年起，同业负债纳入MPA考核，导致中小银行同业资金来源受限。
3. 结构性存款监管收紧：2018年理财新规限制不具备衍生品交易资格的银行发行结构性存款，中小银行主动负债能力减弱。
4. 流动性匹配率限制期限错配：2018年新增流动性匹配率监管指标，要求银行配置长期稳定负债支持长期资产，增加中小银行资产负债期限管理难度。

政策建议

1. 加强货币政策对中小银行支持：通过全面降准、调整普惠金融认定标准等方式，扩大对中小银行的政策支持力度。
2. 探索差异化监管政策：提高对小微企业贷款的不良容忍度，落实尽职免责，提升放贷意愿。
3. 创新资本补充工具：支持非上市中小银行发行永续债等资本补充工具，扩大投资者群体，提升资本补充能力。
4. 恢复非标融资功能：在合规前提下，恢复非标融资功能，缓解融资断层问题。
5. 激活资本市场：推动科创板和注册制落地，完善资本市场制度设计，提升直接融资比重，支持创新型企业发展。

风险提示

• 融资收缩超预期
• 政策推动不及预期

监管指标概述

总结

中小银行在支持民营及中小企业融资方面具有天然优势，但在监管趋严、资本约束、负债压力等多重因素下，信贷投放受限。要解决融资难贵问题，需从货币政策、监管政策、资本补充机制、非标融资功能恢复以及资本市场激活等方面入手，推动“宽货币”向“宽信用”传导，提高中小银行对实体经济的支持力度。