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如何解决民营和中小企业融资难贵？

核心内容

本报告由恒大研究院发布，旨在系统分析当前民营及中小企业融资难贵问题，重点探讨中小银行在其中所扮演的关键角色，并提出相应的政策建议。

主要观点

1. 融资结构性问题突出：

   • 2018年新增贷款几乎占据新增社融的全部空间，但银行对实体经济的支持力度不足，居民贷款占比逐步超过企业贷款。
   • 贷款支持结构失衡，小微企业和民营企业融资困境尤为突出。

2. 中小银行在支持民营企业和小微企业中具有天然优势：

   • 中小银行更专注于地方经济，了解本地企业，具有渠道下沉优势。
   • 由于负债成本较高，中小银行更倾向于支持高风险高收益的小微贷款。

3. 监管指标对中小银行信贷投放形成制约：

   • 资产端：不良贷款率上升、资本约束加剧。
   • 负债端：存款增速下滑、主动负债工具受限。

关键信息

资产端问题

1. 不良贷款真实暴露：

   • 2017年三三四检查后，不良贷款核查趋严，导致中小银行不良率急剧上升。
   • 2018年中小银行不良率逼近监管红线，放贷意愿下降。

2. 资本充足率压力：

   • 银保监会和央行的资本充足率要求对中小银行形成显著约束。
   • 中小银行资本补充渠道受限，核心资本补充难度大，二级资本债发行减少。

负债端问题

1. 存款增速下降：

   • 2016年以来企业存款增速明显下滑，导致整体存款增速下降。
   • 中小银行吸收存款能力较弱，面临更大压力。

2. 主动负债受限：

   • 同业负债监管收紧，结构性存款因监管限制而难以继续作为中小银行的重要负债工具。
   • 流动性匹配率等指标进一步限制了中小银行的资产负债期限配置。

政策建议

1. 加强货币政策对中小银行的支持：

   • 实施全面降准，扩大普惠金融定向降准覆盖面。
   • 降低小微企业贷款的授信标准，增强中小银行放贷意愿。

2. 差异化监管，提高不良贷款容忍度：

   • 探索对小微企业不良贷款的差异化容忍度。
   • 落实尽职免责机制，提升信贷人员积极性。

3. 创新资本补充工具：

   • 支持中小银行发行永续债等新型资本补充工具。
   • 便利资本补充方式，扩大投资者群体。

4. 恢复合法合规的非标融资功能：

   • 明确非标融资范围，恢复其在融资体系中的过渡性作用。
   • 规范影子银行，发挥其在金融体系中的补充作用。

5. 激活资本市场，推动直接融资：

   • 推动科创板和注册制落地，提升资本市场融资效率。
   • 改善投资者结构，完善交易制度，加强信息披露和监管力度。

风险提示

• 融资收缩超预期
• 政策推动不及预期

总结

中小银行在支持民营及小微企业融资中具有天然优势，但在强监管背景下，其信贷投放受到资本充足率、不良贷款率、流动性管理等多重限制。解决融资难贵问题，需从货币政策和监管政策两方面入手，通过放宽监管、创新资本补充工具、恢复非标融资功能、激活资本市场等措施，增强中小银行的信贷能力和意愿，从而更好地服务实体经济。