20240130-德邦证券-指南针-300803.SZ-2023年年报点评_证券业务转盈_金融信息服务业务受到资本市场景气度影响下滑_看好定增完成后的业绩弹性_4页_803kb

指南针（300803SZ）公司点评总结

事件与业绩概述

指南针发布2023年年报，全年营收111.3亿元，同比下滑11.33%；归母净利润0.73亿元，同比减少78.54%。主要因互联网金融服务业务营收下降19.78%，而证券服务业务收入增长40.314%。证券业务扭亏为盈，实现净利润5.93亿元。

财务分析

2023年财务费用由负转正，利息收入减少导致费用增加，另股权激励费用同比上升，对利润影响显著。环比显示Q4手续费及佣金净收入环比提升，代理买卖证券款增长10.698%。整体盈利能力下降，但资产结构改善。

业务分析

金融信息服务业务收入同比下降19.56%，受资本市场景气度下滑和交易额减少5%影响，但广告和用户增长保持稳定。证券业务表现强劲，扭亏为盈，受益于经纪、自营业务收入增长。

盈利预测与估值

预计2024-2026年收入为149/192/245亿元，归母净利润28/53/83亿元，EPS分别为0.69/1.30/2.03元/股。当前PE为65/35/22倍，定增完成后可能提升业绩弹性。

风险提示

定增进度可能延迟，证券业务增速或不达预期，金融信息服务业务波动。市场与年报一致，投资者应关注外部环境变化。