20240630-东吴证券-化工周报_长丝大厂坚持减产挺价模式_乙烷价格创三年内新低_46页_2mb

化工周报综合分析摘要

行业概况

东吴证券发布最新化工周报，涵盖石油化工、基础化工及煤化工领域。报告指出，化工市场整体运行稳定，价格走势分化，业者关注利润变化。

一、石油化工行业分析

1.1 大炼化项目价差

• 国内重点炼化项目价差为253770元/吨，环比下降350元（-0.14%）；国外项目价差环比降逾10%。
• 环球炼化利润空间受价格波动影响显著。

1.2 聚酯板块（涤纶长丝）

• 大厂延续减产挺价策略，市场重心上移。
• POY/FDY/DTY价格分别上涨125元、75元、64元至7975元/吨、8400元/吨、9400元/吨。
• 利润水平有所改善，行业库存天数普遍降15-18天。
• 产销率回升幅度较大，下游织造企业开工率小幅下滑。

1.3 炼油板块

• 成品油价格波动加剧，汽油价格上涨，柴油与航煤价格下跌导致价差缩窄。
• 美国市场成品油价格多数上涨，但国有化率变化不一。

二、基础化工与煤化工动态

2.1 聚氨酯板块

• 纯MDI、聚合MDI、TDI价格全面下跌，MDI类毛利下滑，TDI出现较大亏损。
• 市场中下游库存水平尚可，部分产品需求疲软。

2.2 油煤气烯烃板块

• 乙烷、丙烷价格下行，乙烷裂解利润增加约9美元/吨，但丙烷脱氢制聚丙烯利润缩窄。
• 聚乙烯、聚丙烯价格变动较小，醋酸等产品价格继续下滑。

2.3 煤化工板块

• 合成氨与尿素产品价格有所回落，DMF与醋酸价差恶化。
• 煤制烯烃类企业利润同比下降，部分臂须依赖成本控制和产品结构调整。

三、其他化工品类表现

• PX、丙稀、苯酚价格表现较好，LDPE与MMA价差缩窄，光伏料EVA、苯乙烯、丙酮价格出现明显回调。
• 国际原油价格走势对整体化工板块构成重要影响。

四、风险提示与投资建议

• 项目推进不确定；地缘政治风险；需求不及预期；产能变动。
• 建议关注民营大炼化企业、聚酯细分领域龙头及化工白马龙头如万华化学、宝丰能源的动态。

总结

本周化工板块整体维持稳中偏强基调，大炼化利润分化，聚酯领域龙头企业支撑价格强势；基础化工中原料价格波动加大，煤化工板块利润受压。建议投资者密切跟踪成本与下游需求之间的关系，审慎评估中期投资策略。