20181111-华泰证券-公用事业行业周报（第四十五周）_10页_744kb
报告摘要
行业周报总结（第四十五周）
核心内容
本周行业周报聚焦于公用事业和环保Ⅱ两个子行业，分析了行业动态、公司表现及投资建议。报告指出，国务院常务会议对民营企业融资及应收账款问题的重视，可能为环保行业带来积极影响。同时，电力需求放缓与煤价下行趋势对公用事业板块形成支撑，推动电力企业盈利改善。
主要观点
1. 行业评级
- 公用事业：增持（维持）
- 环保Ⅱ：增持（维持）
2. 一周涨幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 钱江水利 | 600283.SH | 31.28 |
| 大众公用 | 600635.SH | 22.87 |
| *ST 凯迪 | 000939.SZ | 18.18 |
| 长源电力 | 000966.SZ | 16.97 |
| 新疆浩源 | 002700.SZ | 15.41 |
| 江泉实业 | 600212.SH | 14.01 |
| 金鸿控股 | 000669.SZ | 12.66 |
| *ST 哈空 | 600202.SH | 11.61 |
| 华控赛格 | 000068.SZ | 11.54 |
| 岷江水电 | 600131.SH | 10.26 |
3. 一周跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 绿色动力 | 601330.SH | (6.62) |
| 闽东电力 | 000993.SZ | (6.20) |
| 长江电力 | 600900.SH | (6.15) |
| 江苏新能 | 603693.SH | (5.27) |
| 三维丝 | 300056.SZ | (5.02) |
| 东方环宇 | 603706.SH | (4.89) |
| 桂冠电力 | 600236.SH | (4.57) |
| 华测检测 | 300012.SZ | (4.57) |
| 聚光科技 | 300203.SZ | (4.32) |
| 红阳能源 | 600758.SH | (4.16) |
4. 本周观点
- 环保行业：国务院会议有望改善民营企业经营环境，公司债信用利差收窄，融资难度下降。推荐华测检测、聚光科技、瀚蓝环境，建议关注PPP龙头公司碧水源、博世科、国祯环保。
- 公用事业：电力需求增速放缓，煤价“旺季不旺”概率增加。推荐华电国际、华能国际，因P/B低、盈利改善及高分红潜力。
重点公司及动态
环保组合
-
华测检测（300012.SZ）：
- 推荐评级：买入
- 2018年目标价：6.40~6.72元
- EPS预测：2018E为0.16元，2019E为0.26元，2020E为0.34元
- P/E预测：2018E为37.88倍，2019E为23.31倍，2020E为17.82倍
-
聚光科技（300203.SZ）：
- 推荐评级：买入
- 2018年目标价：24.50~28.00元
- EPS预测：2018E为1.36元，2019E为1.75元，2020E为2.16元
- P/E预测：2018E为17.41倍，2019E为13.53倍，2020E为10.96倍
-
瀚蓝环境（600323.SH）：
- 推荐评级：买入
- 2018年目标价：16.52~17.70元
- EPS预测：2018E为1.18元，2019E为1.27元，2020E为1.55元
- P/E预测：2018E为15.46倍，2019E为11.14倍，2020E为10.35倍
公用组合
-
华电国际（600027.SH）：
- 推荐评级：买入
- 2018年目标价：4.70~5.17元
- EPS预测：2018E为0.21元，2019E为0.36元，2020E为0.44元
- P/E预测：2018E为20.10倍，2019E为11.72倍，2020E为9.59倍
-
华能国际（600011.SH）：
- 推荐评级：增持
- 2018年目标价：8.32~8.84元
- EPS预测：2018E为0.33元，2019E为0.61元，2020E为0.92元
- P/E预测：2018E为55.08倍，2019E为20.03倍，2020E为10.84倍
重点公司概览
| 公司名称 | 证券代码 | 推荐评级 | 目标价区间（元） | EPS预测（元） | P/E预测（倍） |
|---|---|---|---|---|---|
| 清水源 | 300437.SZ | 买入 | 16.74~18.60 | 0.93/1.13/1.35 | 18-20x |
| 三峡水利 | 600116.SH | 增持 | 8.91~9.18 | 0.27/0.28/0.29 | 33.84x |
| 碧水源 | 300070.SZ | 买入 | 10.22~11.68 | 0.73/0.89/1.07 | 14-16x |
| 国祯环保 | 300388.SZ | 增持 | 8.88~9.62 | 0.56/0.74/0.92 | 12-13x |
| 博世科 | 300422.SZ | 买入 | 13.44~14.56 | 0.80/1.12/1.57 | 12-13x |
| 金圆股份 | 000546.SZ | 买入 | 10.77~12.59 | 0.49/0.77/0.99 | 13.99-16.36x |
| 龙净环保 | 600388.SH | 买入 | 9.75~11.25 | 0.75/0.83/0.93 | 13-15x |
| 浙能电力 | 600023.SH | 买入 | 5.89~6.36 | 0.41/0.56/0.68 | 14x |
行业动态
唐山市天然气价格上调
- 上调幅度：居民用气上游价格每立方米上调0.35元
- 销售价格：每立方米提高0.26元，为2.66元
辽宁省四次降电价
- 降价幅度：超过10%
- 企业节省成本：近29亿元
- 电力直接交易：成交电量同比增长36.88%
一周公司重大合同
| 公司名称 | 时间 | 项目名称 | 金额（亿元） |
|---|---|---|---|
| 万邦达 | 2018/11/5 | 九江项目原水处理及精制系统标段一净水站及标段二脱盐水站项目 | 0.858 |
| 铁汉生态 | 2018/11/5 | 广东省信宜市水质净化设施整体打包PPP项目子包三 | 5.16 |
| 博世科 | 2018/11/5 | 藤县工业集中区污水集中处理设施项目和藤县14个镇级污水处理厂工程项目总承包 | 0.19 |
| 铁汉生态 | 2018/11/8 | 河南南乐马顿河国家湿地公园、南乐县南湖公园建设及周边绿化提升PPP（BOT）项目 | 5.6 |
| 铁汉生态 | 2018/11/8 | 柳州市三合大道（滨江路至双沙路、双沙路至北进路）景观提升工程项目 | 1.8 |
| 博天环境 | 2018/11/9 | 漳州市区内河水环境综合整治PPP项目 | 27.18 |
公司再融资进程
| 公司名称 | 证券代码 | 方案 | 融资额（亿） | 进度 | 增发/转让价格（元/股） | 发行底价（元/股） | 定价日 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国祯环保 | 300388.SZ | 非公开发行股票 | 10 | 股东大会通过 | - | - | - |
| 中国天楹 | 000035.SZ | 非公开发行股票 | 24.8 | 证监会核准 | 5.89 | - | 2018/6/21 |
| 首创股份 | 600008.SH | 非公开发行股票 | 26.9 | 证监会核准 | - | - | - |
| 东江环保 | 002672.SZ | 非公开发行股票 | 23.0 | 股东大会通过 | - | - | - |
| 绿城水务 | 601368.SH | 非公开发行股票 | 16.0 | 证监会受理中 | - | - | - |
| 博天环境 | 300187.SZ | 非公开发行股票 | 2 | 并购重组委有条件通过 | 19.03 | - | - |
| 永清环保 | 300187.SZ | 非公开发行股票 | 10.8 | 股东大会通过 | 10.02 | 10.02 | 2017/12/29 |
| 东旭蓝天 | 000040.SZ | 非公开发行股票 | 48.5 | 证监会核准 | - | 13.36 | 2017/11/11 |
| 三聚环保 | 300072.SZ | 非公开发行股票 | 30 | 董事会预案 | - | - | - |
| 申能股份 | 600642.SH | 非公开发行股票 | 10.0 | 证监会核准 | - | - | - |
风险提示
- 环保政策推进不达预期
- 项目进度不达预期
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