20250721-东海期货-宏观策略周报_国内行业稳增长政策出台_风险偏好持续升温_16页_1mb

国内宏观

以东海宏观金融周报为核心内容，结合市场动态和政策解读，对国内宏观经济形势进行系统性分析。

1. 周报核心论点

国内方面

• 地方财经座谈会强调规范企业低价竞争，提出“反内卷”，稳增长政策落地，提振风险偏好。
• 内外需求共振，关税和贸易谈判的转机将改善中国出口预期。
• 央行强调稳健货币政策，结构工具支持科技创新和消费提振。

国际方面

• 中美贸易谈判8月重启，关税隐性风险缓释，美联储议息内外预期博弈。
• 美国通胀韧性预计推高核心利率，美联储降息前被迫收紧流动性的可能性降低。

2. 市场观察与数据解读

关键经济体表现

• 中国经济：上半年GDP增长5.3%，出口创新高，消费和投资放缓但房地产筑底趋稳。
• 美国经济：6月零售销售和就业数据超预期，通胀略有企稳，美联储议息节奏存变数。
• 欧盟制裁：俄罗斯石油公司炼油厂列为制裁目标，能源价格承压。

市场风险偏好

• 中美贸易升温，叠加国内稳增长发力，市场情绪乐观，短期资产配置偏好升温。

3. 周报策略建议

四大股指（IH/IF/IC/IM）

• 策略：短期谨慎做多，多头优先级最高。
• 理由：政策暖预期叠加悲观筹码释放，技术性反弹确立。

商品

• 策略：谨慎做多，但关注具体品种强弱。
• 排序：黑色>有色>能源>贵金属，铜、原油短期震荡回暖。

股指与商品对比

4. 风险点提示

1. 政策超预期收紧：美联储议息扰动。
2. 贸易摩擦深化：关税政策对出口和股市韧性的考验。
3. 地缘冲突升级：如美对俄制裁或区域物价传导风险。

5. 数据提示与背景信息

• 6月稀土出口同比增11.9%，稀土替代国产化进程加快。
• 上半年国内社融增量增加4.74万亿元，但信用扩张广度和深度待改善。
• 8月正式重启的中美贸易谈判被寄予稳宏观预期希望。

分析师：明道雨
投顾资格号：F03092124
数据来源：东海期货研究所、Wind、iFinD