20230504-天风证券-华帝股份-002035.SZ-Q1收入企稳回升_电商增势亮眼_6页_863kb

-1、报告核心摘要-2华帝股份（002035）投资评级：维持“买入”，2023年5月4日发布。行业分类：家用电器/厨卫电器。

关键数据核 -13、公司动态与业绩总结

• 近6个月目标价107元，当前73元，PE区间79-112倍。
• 2022年营收582亿,+413%；23Q1营收119亿,+62.4%，实现增长反转，份额扩张。
• 核心增长点：工程渠道恢复、集成灶及集成烹饪中心新品类拓展、洗碗机新品储备。
• 扁平化管理提升效率，毛利率自34.9%回升至39.6%。
• 2023-25E归母净利润预测：55/67/78亿，同比增28%/22%/16%。我们认为，公司产品高端化转型叠加工程渠道修复，有望驱动业绩持续增长。

4、风险提示

• 销售不及预期；渠道开拓放缓；原材料波动；房地产不稳；行业竞争加剧。

END

免责声明
本报告内容由深度内容生成，并严格参考原始报告逻辑展开，但投资决策请结合自身判断，不构成直接操作建议。本公司不承担客户使用报告产生的任何直接或间接损失。