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报告摘要

油脂日报总结（2026年01月26日）

核心内容概览

本报告为银河期货研究员张盼盼发布的油脂市场分析，涵盖现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及库存数据等市场基本面信息，并提出相应的交易策略建议。

第一部分数据分析

现货价格及基差

豆油：
- 2605收盘价：8226元/吨
- 涨跌：+132元/吨
- 各地区现货价：
  - 张家港：8706元/吨
  - 广东：8766元/吨
  - 天津：8556元/吨
- 基差：
  - 广东：+540元/吨
  - 张家港：+0元/吨
  - 天津：+480元/吨
棕榈油：
- 2605收盘价：9092元/吨
- 涨跌：+182元/吨
- 各地区现货价：
  - 广东：9062元/吨
  - 张家港：9062元/吨
  - 天津：9222元/吨
- 基差：
  - 广州：-30元/吨
  - 张家港：-30元/吨
  - 天津：-10元/吨
菜油：
- 2605收盘价：9345元/吨
- 涨跌：+354元/吨
- 各地区现货价：
  - 张家港：10145元/吨
  - 广西：10195元/吨
  - 广东：未提供
- 基差：
  - 张家港：+800元/吨
  - 广东：未提供
  - 广西：+850元/吨

月差收盘价

豆油5-9月差：88元/吨，涨跌：-6元/吨
棕榈油5-9月差：42元/吨，涨跌：+4元/吨
菜油5-9月差：90元/吨，涨跌：+62元/吨

跨品种价差

Y-P（豆油-棕榈油）05合约：-866元/吨，涨跌：-50元/吨
OI-Y（棕榈油-豆油）05合约：+1119元/吨，涨跌：+222元/吨
OI-P（棕榈油-菜油）05合约：+253元/吨，涨跌：+172元/吨
油柏比（豆油-棕榈油-菜油）：2.97元/吨，涨跌：+0.03元/吨

进口利润

24度棕榈油：
- 船期：2周
- CNF价：1095元/吨
- 盘面利润：-141元/吨
毛菜油：
- 船期：2周
- FOB价：1049元/吨
- 盘面利润：-1420元/吨

周度商业库存（2026年第3周）

豆油：96.3万吨（环比减少6.18万吨，降幅6.03%；同比去年87.7万吨）
棕榈油：74.6万吨（环比增加1.01万吨，增幅1.37%；同比去年46.9万吨）
菜油：27.5万吨（环比减少2.3万吨；同比去年55.2万吨）

第二部分基本面分析

国际市场

马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，其中沙捞越产量减少23.21%，为减产最严重地区。
婆罗洲整体产量减少14.6%，显示全球棕榈油供应偏紧。

国内市场

棕榈油：
- 今日期价震荡收涨，涨超2%
- 本周库存74.61万吨，环比增加1.37%，处于历史同期中性略偏高水平
- 进口利润倒挂扩大至-140元/吨
- 基差稳中偏弱，需关注买船及到港情况
- 短期受外围提振上涨，但高库存下去库速度偏慢，预计上方空间有限，建议观望
豆油：
- 今日期价震荡收涨，涨超1%
- 上周油厂大豆压榨量210.21万吨，开机率57.83%
- 本周库存96.33万吨，环比减少6.03%，但处于历史偏高水平
- 基差偏稳，短期供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡
菜油：
- 今日期价震荡收涨，涨超3%
- 上周沿海地区菜籽压榨量为0万吨，开机率0%
- 本周沿海菜油库存25.2万吨，环比减少，处于中性水平
- 欧洲菜油FOB报价持稳在1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-1300元/吨
- 国内采购加菜籽消息提振市场，但短期可流通现货偏紧，支撑基差
- 预计菜油持续去库，近月合约下跌空间有限，建议观望，3-5合约可逢低正套

第三部分交易策略

单边策略：短期油脂震荡运行，波动性增加，但不确定性因素较多，建议暂时观望。
套利策略：菜油3-5合约逢低正套。
期权策略：建议观望。

第四部分附图说明

图1：华东一级豆油现货基差
图2：华南24度棕榈油现货基差
图3：华东三级菜油现货基差
图4：Y5-9月差
图5：P5-9月差
图6：OI5-9月差
图7：Y-P05价差
图8：OI-Y05价差

数据来源包括银河期货、邦成、WIND等。

作者承诺与免责声明

张盼盼研究员具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
本报告仅供参考，不构成投资建议。
银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
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