20241021-国投期货-镍及不锈钢周报_镍市反弹承压_镍铁给以支撑_9页_1mb

镍及不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周镍及不锈钢市场整体呈现承压回落态势，受到宏观政策与市场情绪的双重影响。尽管国内出台促进消费与托底经济的政策，但海外数据引发的降息预期退潮使得市场整体趋于谨慎乐观。同时，不锈钢高库存问题持续存在，抑制了消费端的上涨动力。

主要观点

1. 期货行情

• 沪镍：上周承压回落，主力11月合约收盘在12.9万元，下跌4.2%。
• 沪不锈钢：走势与沪镍类似，指数收盘在13775元，下跌1.54%。
• 持仓与成交：总持仓持平在13万手，总体成交与持仓均有所下降。

2. 宏观与需求

• 国内政策持续推动消费与经济托底，但市场情绪偏弱。
• 不锈钢高库存问题仍然突出，抑制了价格的上涨空间。
• 上游挺价态度较强，但基本面反馈偏弱，原料端供应仍维持紧平衡状态。

3. 现货与供应

• 金川镍：升水1650元。
• 俄镍与电积镍：分别贴水200元与150元。
• 镍生铁：报价反弹至1038元每镍点，但市场对下月印尼内贸红土镍矿的采购升水意向明显下滑。
• 库存变化：镍生铁库存下降1300吨至2.05万吨，纯镍库存为3.24万吨，不锈钢库存仍高达98.8万吨。

4. 结论与策略

• 沪镍受宏观外围扰动影响，建议耐心等待空头介入时机。
• 不锈钢市场整体偏弱，需关注库存消化与需求变化。

关键信息

市场价格

• 沪镍与沪不锈钢价格均出现下跌，反映出市场对需求疲软的担忧。
• 镍生铁报价反弹，但印尼内贸红土镍矿的采购升水预期下降。

库存与持仓

• 镍生铁库存下降，但不锈钢库存仍处于高位，对价格形成压力。
• 镍期货总持仓保持稳定，成交与持仓均有所减少，市场操作性较弱。

产量与供应

• 不锈钢产量维持稳定，但库存压力依然存在。
• 镍矿进口量分国别显示，印尼作为主要供应国，其供应宽松预期增强。

进出口与国外产量

• 高镍生铁进口量与增速显示进口需求有所波动。
• 印尼MHP产量及高冰镍产量数据表明印尼镍资源供应逐步释放，对全球市场产生一定影响。

操作评级

• 镍及不锈钢：当前市场趋势不明确，操作性较差，建议以观望为主。
• 星级说明：
  • 红色星级代表预判趋势性上涨。
  • 绿色星级代表预判趋势性下跌。
  • ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
  • ★★☆：持多/空，趋势明晰，行情正在发酵。
  • ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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