20240821-中邮证券-索通发展-603612.SH-阳极盈利恢复_出口份额提升_5页_438kb

索通发展（603612）公司点评报告总结：报告基于2024年半年报，分析该公司在化工领域的表现。投资要点涵盖业绩扭亏、阳极和负极产量增长、出口份额提升、价格改善、盈利恢复及产能扩张计划。投资建议维持“买入”评级，预测未来三年收入和利润强劲增长，但仍存在价格波动、项目进度等风险。

公司基本情况

• 最新收盘价1038元，总股本541亿股，流通股本498亿股；总市值56亿元，资产负债率561%。

核心业绩分析

• 2024年上半年，营业收入同比下降20.35%，但归母净利润扭亏为盈；Q2单季营收环比增长8.5%，盈利环比下降。
• 预焙阳极产销量同比增长77.5%和83.1%，出口份额增至38.77%；锂电负极和电容器产量亦大幅提升。
• Q2阳极价格环比上涨，盈利改善由石油焦成本下降驱动，毛利率提升340元/吨。

投资建议维持买入

• 预测2024-2026年年复合增长率：营业收入51.4%至19.25%，净利润增长159.59%至430.7%，EPS从0.80元升至1.94元，PE从1301倍降至534倍。

风险提示

• 主要风险包括价格波动、项目延迟、下游需求不足、政策变更等。

免责声明

报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者须自行评估并阅读报告免责条款。

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