20231104-中邮证券-银邦股份-300337.SZ-业绩环比大幅改善_铝热传输大有可为_5页_413kb

银邦股份公司点评报告总结

报告要点

• 评级：买入（首次覆盖），基于2023年11月4日发布的证券研究报告。
• 分析师：李帅华等，针对银邦股份的业绩和市场前景进行评估。
• 核心内容：强调公司业绩改善、铝热传输材料市场潜力及风险提示。

公司业绩回顾

• 2023年前三季度营业收入同比增长130.6%至328.7亿元，归母净利润虽同比减少0.74%至0.69亿元，但环比大幅改善，前三季度净利润增长56.7%，第三季度营收环比增长4.5%，净利润环比增长78.3%。

市场前景与竞争优势

• 铝热传输材料在新能源热管理领域需求增加，单车用量从10KG增至20-25KG，全球市场规模增量超过200万吨。
• 公司2023年上半年新能源汽车相关产品收入占营业收入29.53%，客户包括比亚迪、宁德时代等。
• 淮北工厂产能扩张计划顺利推进，预计新增35万吨年产能，提高整体产能至57万吨。
• 技术优势：铝钢复合材料打破国外垄断，在电站空冷市场占有率超50%，参股飞而康（3D打印企业）。

盈利预测

• 预计2023-2025年归母净利润年增长率分别56.96%、40.01%、31.77%，EPS分别为0.13元、0.18元、0.24元，PE分别为72.59倍、51.84倍、39.34倍。

风险提示

• 铝价波动、产能扩张不及预期、市场竞争加剧以及下游需求不及预期风险。

投资建议

• 推荐买入，鉴于业绩改善和市场潜力，但投资者应谨慎关注风险。