20250706-国金证券-非金属建材行业研究_防水_反内卷_落到实处_6_7月涨价函频出_4页_676kb

防水行业涨价情况分析总结

防水行业自6-7月进入价格调整通道，主要民建（C端）和工程（B端）渠道企业先后发布涨价函。

事件概述

• 6月16日，东方雨虹发布调价函，自7月1日起上调防水涂料、美缝剂和瓷砖胶部分产品价格，最高涨幅13%。
• 随后，科顺股份民建、北新防水民建等部门跟进零售渠道调价。
• 7月2日，科顺股份工建发布调价函，自7月10日起上调防水卷材和涂料部分价格，最高涨幅13%。
• 随后东方雨虹工建、北新防水等企业上调工程渠道产品价格。

涨价共识如何形成？

需求端疲软持续已久，降幅显著。

防水材料需求与房地产和基建强相关，自2021年7月起新开工面积持续下滑46个月，2024年全国防水材料总产量同比下滑16.8%，为历史低位。

供给端加速集中，竞争力改变。

龙头企业如东方雨虹、科顺股份在行业下滑中表现韧性，市场份额加速提升，二三线企业面临转型压力，部分公司跨界谋求发展，供给格局发生明显变化。

盈利承压，寻求“反内卷”

行业内低质低价竞争持续，盈利能力下降，上市公司毛利率普遍下滑。在行业出清背景下，竞争格局逐步改善，龙头公司有提价诉求。

提价是否可行？

防水行业已在出清过程中进入稳定竞争阶段，对比现有需求及供给格局，龙头公司具备提价契机，有望跟进建筑涂料行业的提价路径实现盈利修复。

建议关注东方雨虹、科顺股份、北新建材等行业龙头。

风险提示

• 需求下行超预期
• 提价执行不及预期
• 原材料价格波动