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报告摘要
钢矿早报（2026年06月12日）总结
一、核心内容概览
本报告分析了2026年6月12日铁矿石、螺纹钢及热卷的市场表现，结合基本面、基差、库存、盘面走势和主力持仓等数据，评估了当前市场趋势与未来预期。
二、铁矿石市场分析
1. 基本面
- 澳巴发运：阶段性回落，但港口库存仍处高位（1.72亿吨）。
- 日均铁水产量：见顶回落，需求驱动转弱。
- 市场趋势：整体偏空，钢厂盈利率恶化可能引发负反馈，导致铁水减产，压制矿价。
2. 基差
- 日照港PB粉：现货折合盘面价770元/吨，基差6元，偏多。
- 日照港巴混：现货折合盘面价836元/吨，基差72元，偏多。
3. 库存
- 港口库存：17195.07万吨，环比及同比均增加，偏空。
4. 盘面
- 价格：位于20日线下方，20日线趋势向下，偏空。
5. 主力持仓
- 主力持仓：净多，但多头减仓，偏多。
6. 预期
- 价格走势：延续承压偏弱运行，关注减产兑现度。
三、螺纹钢市场分析
1. 基本面
- 表需环比：骤降8.22%，远超产量减幅，供需矛盾加剧。
- 厂库：转累，高炉及盘面利润同步恶化。
- 市场趋势：整体偏空。
2. 基差
- 螺纹钢现货价：3250元/吨，基差94元，偏多。
3. 库存
- 全国35个主要城市库存：479.16万吨，环比减少，同比增加，中性。
4. 盘面
- 价格：位于20日线下方，20日线趋势向下，偏空。
5. 主力持仓
- 主力持仓：净多，但多减，偏多。
6. 预期
- 价格走势：利润亏损或倒逼减产扩大，若终端资金面无改善，价格将低位震荡磨底。
四、热卷市场分析
1. 基本面
- 消费微降，社会库存积压，冷卷需求同步走弱。
- 高炉利润收窄，制造业用钢需求边际转弱信号明确。
- 市场趋势：整体偏空。
2. 基差
- 热轧卷板现货价：3370元/吨，基差12元，中性。
3. 库存
- 全国33个主要城市库存：349.41万吨，环比增加，同比增加，偏空。
4. 盘面
- 价格：位于20日线下方，20日线趋势向下，偏空。
5. 主力持仓
- 主力持仓：净多，但多减，偏多。
6. 预期
- 价格走势：出口及内需双承压，库存消化困难，短期盘面利润亏损难修复，延续弱势震荡格局。
五、关键数据图表分析
1. 铁矿石
- 现货与基差：日照港PB粉及巴混现货价格均有所下降，基差缩小。
- 供应与库存：澳巴发运阶段性回落，但港口库存仍处高位。
- 需求与下游：日均铁矿石消耗量基本稳定，铁水产量见顶回落。
2. 螺纹钢
- 现货与基差：现货价格下降，基差缩小。
- 供应与库存：钢厂库存及社会库存均下降，但高炉利润持续恶化。
- 需求与下游：消费量环比骤降，房地产施工面积及新开工面积同比持续下滑。
3. 热卷
- 现货与基差：现货价格略降，基差中性。
- 供应与库存：钢厂库存增加，社会库存也呈上升趋势。
- 需求与下游：冷卷需求同步走弱，制造业用钢需求边际转弱。
六、主要观点与结论
1. 铁矿石
- 供应端：澳巴发运阶段性回落，但港口库存仍处高位，供应压力仍存。
- 需求端：日均铁水产量见顶回落，钢厂盈利率恶化将引发负反馈，压制矿价。
- 市场预期：短期承压偏弱运行，关注减产兑现度。
2. 螺纹钢
- 供需矛盾：表需环比骤降，远超产量减幅，供需矛盾加速积累。
- 利润恶化：钢厂及盘面利润同步恶化，或倒逼减产扩大。
- 市场预期：若终端资金面无改善，价格将低位震荡磨底。
3. 热卷
- 库存压力：钢厂及社会库存均增加，库存消化困难。
- 需求疲软：制造业用钢需求边际转弱，出口及内需双承压。
- 市场预期：延续弱势震荡格局，短期难修复利润亏损。
七、风险提示
- 钢厂盈利率恶化：可能引发进一步减产，加剧市场压力。
- 资金面：终端资金面若无改善，将影响价格走势。
- 库存高企：库存持续高位可能抑制价格反弹。
- 需求疲软：房地产及制造业需求疲软，对钢材价格形成压制。
八、分析师信息
- 分析师：胡毓秀
- 从业资格证号：F03105325
- 投资咨询证号：Z0021337
- 联系方式：0575-85226759
- 研报辅助人员：黄若愚
- 从业资格证号：F03145541
九、重要提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 报告内容不涉及对行业或上市公司的推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见。
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