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玻璃早报 2026-6-12 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月12日玻璃期货行情及基本面情况，整体趋势偏空。玻璃期货价格维持低位震荡，现货价格稳定，基差为负且期货升水。玻璃企业库存处于历史高位，下游深加工需求疲软，叠加地产行业持续低迷，形成对市场的压制。此外，玻璃生产利润修复乏力，冷修高位，复产预期较强，但整体基本面仍偏弱。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：991元/吨，较前一日微涨0.20%。
• 沙河安全大板现货价：928元/吨，与前一日持平。
• 基差：-63元/吨，期货升水现货，基差偏空。
• 价格走势：价格在20日线下方运行，20日线向下。

2. 库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存7657.30万重量箱，较前一周增加0.14%。
• 库存在5年均值上方运行，表明市场供应压力较大。

3. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头增加，市场情绪偏空。

4. 基本面分析

• 供给端：玻璃生产利润修复乏力，产量处于低位，冷修高位，复产预期较强，供给或逐步回升。
• 需求端：地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
• 成本端：国内煤炭安全事故或导致燃料成本抬升，构成一定利多因素。

5. 预期

• 玻璃短期预计低位震荡运行为主，缺乏明显上涨动力。

关键信息

利多因素

• 玻璃生产利润修复乏力，产量低位。
• 国内煤炭安全事故或导致燃料成本上升。

利空因素

• 地产终端需求依然疲弱，深加工企业订单数量历史同期低位。
• 加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化库存为主。

主要逻辑

玻璃供给处于历史低位，但下游深加工需求疲软，导致整体市场偏弱。玻璃厂库存处于历史高位，叠加地产行业低迷，进一步压制价格走势。短期来看，市场缺乏明显上涨动力，预计维持低位震荡。

风险点

• 地产回暖超预期：若地产销售和新开工面积显著回升，可能带动玻璃需求增长。
• 反内卷超预期：若深加工行业出现反内卷现象，可能对市场造成较大冲击。

现货市场

• 沙河大板现货价：928元/吨，较前一日持平。
• 价格走势：市场整体稳定，但缺乏上涨动力。

成本端分析

玻璃生产利润

• 煤制气玻璃利润：近期处于负值，显示成本压力较大。
• 石油焦玻璃利润：同样处于负值，但略有改善。
• 天然气玻璃利润：持续为负，且利润空间有限。

供给端分析

玻璃产线与产量

• 全国浮法玻璃生产线开工条数：206条，开工率69.88%，处于历史低位。
• 日熔量：14.51万吨，产能处于历史同期低位，显示供给端收缩。

需求端分析

房地产数据

• 商品房销售面积：2026年2月为410.11万吨，同比下滑。
• 新开工面积：持续下滑，当月同比负增长。
• 施工面积：2026年4月为75,000万平米，同比微增。
• 竣工面积：2026年4月为35,000万平米，同比负增长。

下游加工厂

• 深加工订单天数：2026年2月为1.0天，历史同期低位。
• 订单走势：整体偏弱，行业资金回款不乐观，加工厂心态谨慎。

库存分析

• 全国浮法玻璃企业库存：7657.30万重量箱，较前一周增加0.14%。
• 库存水平：高于5年均值，显示市场库存压力较大。

结论

综上所述，玻璃市场短期内预计将维持低位震荡运行。供给端虽有回升预期，但需求端疲弱，叠加库存高位和成本压力，整体趋势偏空。投资者需关注地产回暖力度及深加工行业反内卷情况，这些因素可能对市场走势产生重大影响。